Investing.com -- Utilisant le mégaphone à fond pour ses réductions de production de pétrole tant vantées, l'OPEP a réussi à livrer en juillet son plus grand gain de prix en 18 mois, alors que les traders s'inquiètent du spectre d'une réduction de l'offre de brut cet été.
La demande énergétique américaine, quant à elle, a été relativement faible ce mois-ci, les stocks de brut affichant un gain net au cours des trois premières semaines sans les données de la semaine dernière, qui ne seront disponibles que mercredi. Pourtant, les opérateurs ont accordé le bénéfice du doute à l'Organisation des pays exportateurs de pétrole, en pariant sur le fait que les calculs finiraient par tourner à l'avantage des amateurs de pétrole.
Le pétrole brut américain West Texas Intermediate, ou WTI, a terminé le mois de juillet à 81,80 dollars le baril, en hausse de 1,22 dollar, soit 1,5 %, sur la journée. Sur le mois, le WTI a gagné plus de 11 dollars, soit près de 16 %. L'indice de référence du brut américain a atteint 81,72 dollars au cours de la séance de lundi, un sommet qui n'avait pas été atteint depuis avril.
Le pétrole brut Brent basé à Londres s'est établi à 85,56 dollars, en hausse de 57 cents, soit 0,7 %, sur la journée. Sur le mois, il a gagné près de 11 dollars, soit 14 %, par rapport au prix de clôture de juin. La référence mondiale du pétrole a atteint un sommet de trois mois de 85,47 dollars au cours de la session de lundi.
Le gain du mois de juillet est le plus élevé pour le WTI et le Brent depuis janvier 2022, après un rallye de cinq semaines qui a commencé juste avant le début de ce mois.
"Les prix du brut terminent un mois solide sur une note élevée, car les perspectives de la demande restent impressionnantes et personne ne doute que l'OPEP+ maintiendra ce marché serré, a déclaré Ed Moya, analyste à la plateforme de trading en ligne OANDA.
Mais il a également noté qu'avec le WTI qui tente de s'approcher des 85 dollars, "l'épuisement pourrait s'installer jusqu'à ce que nous dépassions le rapport NFP de vendredi".
Le rapport NFP, ou rapport sur les emplois non agricoles, fait référence aux performances de l'emploi aux États-Unis en juillet, que la Réserve fédérale surveille de près pour décider de la manière de faire progresser l'inflation.
Après avoir atteint un niveau record de 9 % en juin 2022, la Fed a réussi à ramener l'inflation, mesurée par l'indice des prix à la consommation, à seulement 3 % par an en juin de cette année. Mais ce succès a eu un prix élevé : l'augmentation des taux d'intérêt de 525 points de base en seulement 18 mois pour étouffer l'inflation galopante causée par les milliers de milliards de dollars de dépenses du gouvernement pour venir en aide aux victimes de la pandémie.
Pour contenir l'inflation, la Fed doit maintenir la croissance de l'emploi et des salaires aux États-Unis. Vendredi, lors de la publication du rapport sur l'emploi de juillet, la banque centrale évaluera l'efficacité de son régime de taux d'intérêt élevés pour modérer la croissance de l'emploi et des salaires. Les économistes prévoient une augmentation de 200 000 emplois non agricoles en moyenne pour le mois dernier, contre 209 000 en juin. Le chiffre de juin était particulièrement important pour la Fed, car il était inférieur aux estimations des économistes pour la première fois en 16 mois, ce qui indique que la Fed a progressé dans ses efforts de lutte contre l'inflation.
Les résultats de la Fed en matière de maîtrise de l'inflation seront également importants pour les 13 membres de l'OPEP, dirigée par l'Arabie saoudite, et pour son groupe élargi, l'OPEP+, qui comprend 10 autres alliés producteurs de pétrole sous la houlette de la Russie.
Il est intéressant de noter que l'OPEP+ se réunira également vendredi, juste avant la publication des chiffres de l'emploi aux États-Unis. Ce qui compte vraiment pour le cartel pétrolier, c'est de vendre son brut au prix le plus élevé possible, sous le terme déguisé d'"équilibre du marché". Jusqu'en juillet, le prix souhaité était au minimum de 80 dollars le baril. Aujourd'hui, il est revenu à 100 dollars et plus, son objectif à long terme.
Mais l'inflation n'est pas seulement causée par les dépenses heureuses des Américains qui bénéficient d'une croissance record de l'emploi et des salaires. Elle est également alimentée par la hausse des prix du pétrole. Si la hausse du brut observée en juillet se poursuit sans faiblir, il est probable que les fabricants et les prestataires de services américains recommenceront à augmenter le coût des biens et des services aux États-Unis.
Il n'en a pas toujours été ainsi. Il y a dix ans, le baril de pétrole atteignait 100 dollars ou à peu près. L'inflation aux États-Unis se situait alors à un niveau permanent de 2 % ou moins, les producteurs de services et de biens s'efforçant de maintenir les coûts à un niveau bas et de satisfaire les consommateurs. La pandémie a cependant tout changé. Confrontées à des ruptures d'approvisionnement et à des coûts matériels plus élevés dans presque tous les domaines, les entreprises américaines ont commencé à facturer davantage - et ont pris goût au fait que les consommateurs payaient sans rechigner. Une nouvelle ère d'inflation est ainsi née.
Les haussiers du pétrole sont confrontés au défi de l'inflation américaine et de la Chine qui rebondit.
Aujourd'hui, si le pétrole repasse la barre des 100 dollars, l'inflation augmentera sensiblement, contrairement à ce qui s'est passé auparavant.
Si l'inflation repart à la hausse, la Fed pourrait se montrer à nouveau agressive en augmentant ses taux d'intérêt. Si la banque centrale ajoute encore 100 points de base aux taux pour tempérer la hausse du pétrole, cela ne serait pas très bon pour l'économie, ni pour la demande de pétrole qui dépend de la croissance américaine.
Outre la Fed, l'OPEP est également confrontée à un autre défi, à savoir le ralentissement de la demande de pétrole en Chine.
Les données de lundi ont montré que l'activité manufacturière chinoise s'est contractée pour le quatrième mois consécutif en juillet, tandis que l'activité commerciale générale s'est également détériorée, le plus grand acheteur de pétrole étant confronté à un ralentissement de la reprise économique post-COVID.
Malgré cela, Goldman Sachs, qui est souvent le plus grand défenseur du pétrole à Wall Street, a laissé entendre que la demande de pétrole pourrait être loin d'être au rendez-vous cet été, la Chine préparant une série de mesures de relance pour redémarrer son économie.
"Les perspectives de la demande de brut sont stimulées par les espoirs d'atterrissage en douceur des États-Unis et de l'Europe", a déclaré M. Moya d'OANDA. "L'atout dans la manche des haussiers du pétrole est que le marché de l'énergie attend toujours des mesures de relance massives de la part de la Chine, qui devraient stimuler les perspectives de croissance mondiale.
Ceux qui se trouvent de l'autre côté du marché attendront de voir comment tous ces éléments - du rapport NFP à la réponse de la Fed sur les taux et la demande de la Chine - se déroulent, afin de déterminer le bon point de vente pour le brut.