Les prix de l'alumine ont atteint des niveaux sans précédent cette semaine, exerçant une pression sur les marges des fonderies d'aluminium dans le monde entier. Le London Metal Exchange (LME) a enregistré un prix de clôture au comptant de 633,35$ par tonne métrique pour l'alumine mercredi.
Cette hausse des prix a fait grimper le ratio prix alumine/aluminium à près de 25%, une augmentation significative par rapport au ratio de 15% au début de 2024, lorsque l'alumine était au prix de 350$ la tonne.
La flambée des prix de l'alumine est attribuée à une série de perturbations de l'approvisionnement tout au long de l'année. Les récents problèmes d'exportation en Guinée, un fournisseur majeur de bauxite pour la Chine, ont déclenché la dernière hausse. La bauxite est le principal minerai pour la production d'alumine. Le marché physique de l'alumine est tendu, et le Shanghai Futures Exchange (ShFE) a connu une frénésie spéculative, alimentant davantage la hausse des prix.
Mercredi, le ShFE a enregistré un volume de transactions record de près de 25 millions de tonnes sur son contrat d'alumine, soit environ un cinquième de la production annuelle mondiale. Les investisseurs ont participé activement à ce marché, comme en témoignent les niveaux record d'intérêt ouvert sur la durée du contrat. En réponse à l'activité spéculative, la bourse a augmenté les limites de négociation et les marges jeudi, ajoutant une prime sur les positions spéculatives par rapport aux positions de couverture industrielle.
La dépendance de la Chine à l'égard de la bauxite guinéenne s'est accentuée, en particulier après que des inspections environnementales ont limité l'offre intérieure et qu'une interdiction d'exportation de l'Indonésie a été mise en place au début de 2023. Le rôle de la Guinée en tant que principal fournisseur de bauxite de la Chine s'est accru, les importations ayant doublé entre 2000 et 2023, avec une augmentation supplémentaire de 13% au cours des huit premiers mois de cette année.
Le marché de l'alumine a fait face à de multiples défis d'approvisionnement. Alcoa Corporation (NYSE:AA) a annoncé la fermeture permanente de sa raffinerie de Kwinana en Australie, la fermeture devant être achevée d'ici le troisième trimestre de 2024. Rio Tinto (NYSE:LON:RIO) a déclaré un cas de force majeure sur les livraisons de la raffinerie du Queensland en mai en raison de restrictions de capacité de gaz. Century Aluminum (NASDAQ:CENX) a été brièvement affecté par l'ouragan Beryl en septembre, et South32 (OTC:SOUHY) a exprimé des inquiétudes concernant les opérations australiennes en raison des réglementations environnementales.
Malgré ces perturbations, la production nationale d'aluminium de la Chine a augmenté de 4,4% en glissement annuel au cours des huit premiers mois de 2024. Le pays a réussi à maintenir l'approvisionnement en alumine, devenant même un exportateur net vers la Russie, avec une augmentation des exportations de 41% en glissement annuel de janvier à avril.
Cependant, la disponibilité de l'alumine sur les bourses comme le ShFE n'est pas aussi robuste, les stocks ayant diminué de plus de moitié depuis juin, entraînant une prime pour les contrats au comptant par rapport aux contrats à terme. L'impact réel des récentes perturbations dans les expéditions de bauxite guinéenne reste à voir, mais le temps de réaction du marché s'est raccourci en raison de l'influence du contrat à terme de Shanghai. Cela a introduit un nouveau niveau de volatilité sur le marché de l'alumine, qui pourrait potentiellement affecter les prix de l'aluminium à l'avenir.
Reuters a contribué à cet article.
Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.