Investing.com -- Aluminium l'offre devrait rester limitée à moyen terme, selon les analystes de BofA Securities. Le principal moteur de cette offre restreinte est le plafond de production de 45 millions de tonnes par an que la Chine s'est imposée.
Bien qu'elle soit le premier producteur mondial, responsable d'environ 60 % de la production mondiale, le plafond de production de la Chine signifie que le pays n'a qu'une capacité limitée d'expansion.
Ce plafond, combiné au respect rigoureux de la Chine, suggère que les marchés de l'aluminium resteront probablement déficitaires, ce qui maintiendra l'offre à un niveau serré dans un avenir prévisible.
Le marché mondial de l'aluminium est également entravé par la lenteur de l'augmentation de l'offre. Les analystes de BofA prévoient que les ajouts à l'offre mondiale entre 2023 et 2026 augmenteront modestement, avec un TCAC de 2,1 %.
Cette faible croissance, combinée à une augmentation prévue de la demande de plus de 4 % par an dans les années à venir, renforce la probabilité d'un déficit persistant de l'offre. Alors que des pays comme la Chine augmentent leur capacité de production d'aluminium à l'étranger, comme en Indonésie, ces projets ne suffiront probablement pas à compenser les limites de production en Chine même.
Les prix de l'aluminium devraient augmenter en raison de l'étroitesse de l'offre, BofA prévoyant une hausse potentielle de 3 250 dollars par tonne d'ici à 2026. Ces perspectives de prix sont soutenues par la capacité limitée de la Chine à augmenter sa production nationale et par la lenteur du développement de nouveaux projets de fonderie à l'échelle mondiale.
Les producteurs d'aluminium occidentaux, tels qu' Alcoa (NYSE:AA) et Norsk Hydro (OTC:NHYDY), ne devraient pas investir dans de nouvelles capacités en raison des coûts d'investissement élevés et des considérations environnementales, y compris le passage à des technologies plus vertes.
Malgré les augmentations de prix prévues, la réaction du marché de l'aluminium à ces prix plus élevés sera probablement lente.
Les nouveaux projets d'usines d'électrolyse restent rares, en particulier dans les pays occidentaux, où les retours sur investissement dans les usines d'électrolyse ont été faibles ces dernières années.
Cette situation contraste avec les segments en amont de la chaîne de valeur de l'aluminium, tels que l'extraction de la bauxite et le raffinage de l'alumine, qui ont attiré des niveaux d'investissement plus élevés, en particulier en dehors de la Chine.