Investing.com - La Fed coûte cher à l'or.
À la fin du mois de juin, la valeur de l'or a chuté de plus de 8 % pour le deuxième trimestre, affichant sa pire performance sur trois mois depuis le premier trimestre de 2021. Pour le mois de juin lui-même, le glissement a été de plus de 2 %, complétant un troisième mois consécutif dans le rouge.
Les contrats à terme sur l'or du mois d'août sur le Comex de New York ont clôturé les échanges de jeudi en baisse de 10,20 $, soit 0,6 %, à 1 807,30 $ l'once.
C'est la même humeur morose et baissière que le métal jaune a affichée au cours des deux dernières semaines, alors qu'il est resté coincé dans une bande de négociation de 20 dollars dans les faibles niveaux de 1 800 dollars.
Les traders ont attribué le malaise de l'or aux discussions incessantes de la Réserve fédérale sur les hausses de taux, qui se sont traduites ce mois-ci par la plus forte augmentation en 28 ans de la banque centrale, dans le cadre de ses efforts pour freiner l'inflation, qui croît à son rythme le plus rapide depuis quatre décennies.
Malgré cela, certains négociants en or ont encore trouvé des raisons d'être positifs quant aux perspectives à court terme.
"L'or a sans aucun doute connu un deuxième trimestre décevant. Mais le bon côté des choses, c'est que c'est probablement juste là où il va commencer à rebondir", a déclaré Phillip Streible, stratège en métaux précieux pour Blue Line Futures à Chicago, qui a admis avoir acheté de l'or aux faibles niveaux de 1 800 dollars jeudi.
"C'est normalement le cas ; les gens commencent à abandonner l'or, puis il revient", a déclaré Streible. "La force du dollar se dissipera probablement lorsque la Fed ne pourra plus nous surprendre avec ses hausses de taux. Et alors, les rendements obligataires bondiront à nouveau, indiquant une inflation, ce qui fonctionne bien pour l'or."
La question de savoir comment l'or réagira à l'inflation est une énigme pour les investisseurs depuis qu'il a atteint des sommets records au-dessus de 2 100 dollars en août 2020, puis s'est effondré jusqu'aux niveaux de 1 600 dollars à un moment donné avant de retrouver le niveau de 2 000 dollars plus tôt cette année, bien que brièvement. Malgré sa réputation de protection contre l'inflation, la relation de l'or avec les pressions sur les prix n'a guère été constante au cours des deux dernières années.
L'inflation américaine, en revanche, n'a cessé d'augmenter au cours des neuf derniers mois, alors que l'économie du pays était constamment menacée.
Les dernières données publiées mercredi par le département du commerce montrent que le {ecl-375||Produit intérieur brut} des États-Unis s'est contracté de 1,6 % au premier trimestre, contre une croissance de 6,9 % au quatrième trimestre de l'année dernière. Le ministère publie trois relevés du PIB pour chaque trimestre. Ce qui est intéressant pour le premier trimestre, c'est que chacune des deux dernières estimations a été inférieure d'un point de pourcentage à la précédente.
La lecture du PIB a renforcé les attentes du marché selon lesquelles les États-Unis se dirigeaient vers une récession. Avec la contraction de 1,6 % au premier trimestre, l'économie entrera techniquement en récession si elle ne retrouve pas une croissance positive d'ici la fin du deuxième trimestre, qui se termine jeudi.
Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a quant à lui déclaré lors d'un événement de la Banque centrale européenne retransmis en direct du Portugal que la Fed courait contre la montre pour vaincre l'inflation. La banque centrale n'avait pas d'autre choix que de continuer à relever les taux d'intérêt pour y parvenir, même si rien ne garantit qu'elle puisse offrir un atterrissage en douceur à l'économie, a déclaré M. Powell.
"Y a-t-il un risque que nous allions trop loin [avec les hausses de taux] ?". a déclaré Powell. "Il y a certainement un risque. La plus grosse erreur à commettre - disons-le comme ça - serait de ne pas réussir à rétablir la stabilité des prix."
De nombreux économistes estiment que la Fed a laissé "les taux trop bas pendant trop longtemps" et que son rattrapage maintenant pourrait détricoter la reprise réalisée depuis l'année dernière suite à la pandémie de coronavirus. La Fed a maintenu ses taux entre zéro et 0,25 % pendant deux ans durant la pandémie, et ne les a relevés que cette année, en mars. Elle a depuis ramené les taux directeurs entre 1,5% et 1,75%. La banque centrale a déclaré qu'elle poursuivrait ses hausses de taux jusqu'à ce que l'inflation, qui atteint son plus haut niveau depuis 40 ans avec plus de 8 % par an, revienne à son objectif de 2 % par an.
Un tel contexte de hausse des taux pourrait ne pas être de bon augure pour l'or.