Investing.com -- UBS s'attend à ce que les prix de l'argent augmentent en 2025, soutenus par des rendements réels plus faibles aux États-Unis et une production industrielle mondiale plus forte, même si le métal a du mal à égaler les gains de l'or, alimentés par les banques centrales.
Les prix de l'argent ont augmenté de plus de 20 % en 2024, mais ont récemment perdu leur élan en raison de la hausse des rendements américains, de la vigueur du dollar et des inquiétudes concernant la croissance en dehors des États-Unis. Le métal se négocie près de sa moyenne mobile à 200 jours, les positions spéculatives à découvert augmentant et les avoirs des ETF se stabilisant après des sorties importantes au début de l'année.
Malgré ces vents contraires, UBS reste optimiste et maintient un objectif de 36 à 38 dollars l'once pour 2025.
La hausse des rendements a été un facteur défavorable, mais une baisse pourrait renforcer l'attrait de l'argent.
Une évolution vers les matières premières cycliques est nécessaire, et UBS s'attend à ce qu'elle se matérialise à l'horizon 2025.
UBS note que la corrélation de l'argent avec l'or reste élevée, tandis que sa co-mutation avec les métaux industriels souligne son double rôle de métal précieux et industriel.
Le ratio or-argent, actuellement proche de 88,4 fois, pourrait permettre à l'argent de gagner du terrain par rapport à l'or. UBS estime qu'un ratio supérieur à 90x n'est pas viable, à moins qu'une récession économique ne se matérialise.
Bien que l'argent ne bénéficie pas du soutien des achats des banques centrales, UBS souligne que les prix élevés de l'or constituent un soutien sous-jacent.