XAU/USD a atteint un nouveau sommet historique, marquant la sixième hausse hebdomadaire du métal au cours des sept dernières semaines.
Rien que cette année, la valeur de l'or a augmenté de 32 %, sous l'effet d'une combinaison de facteurs tels que les politiques d'assouplissement des banques centrales, l'incertitude entourant les élections américaines et les conflits géopolitiques en cours en Ukraine et au Moyen-Orient.
Les stratèges en matières premières d'UBS estiment que le métal jaune a encore de beaux jours devant lui.
"Nous continuons à considérer l'or comme attractif et à nous positionner en vue d'une nouvelle hausse, les prix devant s'établir à près de 2 850 USD/oz en mars 2025", ont-ils déclaré dans une note vendredi.
L'or, une protection contre la volatilité politique
L'ascension rapide de l'or cette année laisse entrevoir une volatilité potentielle, mais les perspectives restent positives avec des attentes de croissance continue. La baisse des taux d'intérêt réels est considérée comme l'un des principaux moteurs de l'ascension du métal précieux.
On pense que la Réserve fédérale est au début de son cycle d'assouplissement, avec un total de 100 points de base de réductions prévues cette année et 100 points de base supplémentaires en 2025. Historiquement, l'or a augmenté jusqu'à 10 % dans les six mois suivant la première baisse des taux de la Fed, comme l'indique le World Gold Council.
Cette semaine, les banques centrales de Chine et du Canada ont réduit leurs taux de 25 et 50 points de base respectivement, tandis que la Banque centrale européenne a procédé à une réduction de 25 points de base la semaine dernière.
L'affaiblissement du dollar américain l'année prochaine devrait également favoriser l'or en raison de la baisse des taux et des rendements obligataires. En outre, la valeur de l'or en tant que couverture politique pourrait contrebalancer tout gain à court terme du dollar, en particulier si Donald Trump devait remporter les prochaines élections américaines.
Les tensions géopolitiques ne sont toujours pas résolues et continuent de soutenir l'attrait de l'or en tant que valeur refuge. Malgré les pourparlers de paix en cours à Doha, les actions militaires d'Israël à Gaza et au Liban se poursuivent, et la Corée du Nord aurait déplacé des troupes à la frontière russe, avec d'autres déploiements potentiels en Ukraine.
Ces développements pourraient inciter l'Ukraine à se doter de capacités nucléaires si l'adhésion à l'OTAN n'est pas envisageable, comme l'a déclaré son président la semaine dernière.
Diversification des réserves monétaires
La diversification des réserves de devises contribue également à la demande d'or. Le président Joe Biden a annoncé un prêt de 20 milliards de dollars à l'Ukraine, garanti par les revenus des actifs russes gelés.
Cette stratégie des pays occidentaux a entraîné une augmentation des investissements des banques centrales dans l'or, avec un record de 483 tonnes achetées au cours du premier semestre, selon les données du World Gold Council. Des pays comme la Turquie, l'Inde, la Chine et la Pologne ont été des acheteurs importants.
Les investissements dans les ETF sur l'or ont continué à augmenter pour le quatrième mois consécutif en août. Les avoirs totaux sont remontés à près de 3 182 tonnes métriques, le niveau le plus élevé depuis le début de l'année, et ont réduit la perte depuis le début de l'année à 44 tonnes métriques.
"Les événements récents ont mis en évidence les qualités de couverture de l'or et son utilité dans une perspective de portefeuille, et nous réitérons notre recommandation pour un portefeuille diversifié libellé en USD d'inclure une allocation de 5 % à l'or en tant que couverture générale", a déclaré UBS.
Avec la baisse des taux d'intérêt, les investisseurs devraient délaisser les liquidités au profit d'actifs tels que l'or. Les options d'investissement dans l'or comprennent l'or physique, les stratégies structurées, les ETF et les actions de mineurs d'or.
Pour ceux qui se méfient de la volatilité du marché des matières premières, des stratégies de gestion active visant à surpasser les indices passifs peuvent être envisagées.