Investing.com -- Dans une note datée de lundi, les analystes d'UBS ont revu à la baisse leurs prévisions de prix du pétrole pour la période 2024-2026, citant une demande mondiale plus faible et des perspectives d'approvisionnement plus stables.
La nouvelle prévision pour le pétrole Brent brut au quatrième trimestre 2024 a été ramenée de 83 $ à 75 $ le baril, ce qui fait baisser le prix moyen pour 2024 de 4 $ à 80 $ le baril.
Cet ajustement baissier reflète la vision de la banque d'un environnement de demande mondiale plus faible, aggravé par une croissance économique plus lente dans les marchés clés, en particulier en Chine.
Pour 2025 et 2026, les prévisions concernant le Brent ont également été abaissées de 5 dollars, à 75 dollars le baril.
Les analystes d'UBS suggèrent également que l'OPEP+ sera contraint de reporter le dénouement de ses réductions volontaires de production, toute augmentation significative étant probablement reportée à 2027 ou 2028, alors que les prévisions antérieures tablaient sur un retour à la mi-2025.
Ce changement intervient alors que le marché reste finement équilibré, avec une demande plus faible et une croissance régulière de l'offre hors OPEP, ce qui réduit la nécessité pour l'OPEP+ d'augmenter sa production.
L'OPEP+ avait prévu une augmentation de la production en octobre 2024, mais celle-ci a été reportée de deux mois.
"Le marché est à peu près équilibré l'année prochaine, en supposant qu'il n'y ait pas de débouclage. À court terme, nous le voyons toujours en déficit au deuxième semestre de l'année 24 et les retraits de stocks devraient le soutenir, en particulier compte tenu du positionnement net extrêmement faible sur le brut", ont déclaré les analystes.
Le ralentissement de la croissance de la demande est apparu comme un risque majeur de baisse des prix du pétrole. UBS a revu à la baisse sa croissance de la demande mondiale pour 2024 de 0,1 million de barils par jour (Mb/j) pour la ramener à environ 1 Mb/j.
La société de courtage attribue cette baisse principalement au ralentissement de l'économie chinoise, l'un des principaux moteurs de la consommation mondiale de pétrole.
Les prévisions de croissance de la demande chinoise ont également été réduites de 0,1 million de barils par jour, et l'on s'attend désormais à une croissance de 0,3 million de barils par jour en 2024. UBS a revu à la baisse ses prévisions concernant le PIB chinois, les ramenant à 4,6 %, contre une projection antérieure de 4,9 %.
Pour 2025, UBS prévoit une croissance de la demande légèrement plus faible, avec une augmentation d'environ 1 Mb/j, tandis que l'Agence internationale de l'énergie (AIE) et l'OPEP présentent une fourchette de prévisions pour cette année-là, allant de 1,0 Mb/j à 1,7 Mb/j.
Les perspectives de demande modérée soulignent la probabilité d'une baisse des prix, à moins d'une perturbation majeure de l'offre ou d'un changement des conditions économiques.
L'offre hors OPEP+, plus élevée que prévu, contribue à l'affaiblissement de l'équilibre du marché. UBS a revu à la hausse ses prévisions de croissance de l'offre hors OPEP+ de 0,1 Mb/j pour 2024 et 2025, principalement en raison de l'augmentation de la production américaine.
La production américaine de liquides devrait augmenter de 0,6 Mb/j en 2024 et de 0,8 Mb/j en 2025, en grande partie grâce aux liquides de gaz naturel (LGN).
Cependant, UBS suggère que la croissance de la production de pétrole brut aux États-Unis ralentira jusqu'au premier trimestre 2025, en raison d'une activité de forage modérée et d'impacts potentiels liés aux conditions météorologiques.
Les producteurs de schiste américains continuent de faire preuve de discipline en matière de capital, en ralentissant le déploiement des plates-formes et en se concentrant sur l'efficacité, ce qui pourrait freiner la croissance future de la production.
UBS prévoit un éventail de résultats possibles pour les prix du pétrole, avec une fourchette probable de 65 à 85 dollars le baril pour le Brent.
Les prix pourraient augmenter vers le haut de cette fourchette si la croissance de la demande dépasse les attentes ou si l'OPEP+ s'en tient strictement à ses réductions de production.
Une escalade des tensions géopolitiques, en particulier au Moyen-Orient, pourrait faire grimper les prix du Brent au-dessus de 90 dollars le baril.
À l'inverse, une récession mondiale constitue le principal risque de baisse. Dans ce scénario, la baisse de la demande pourrait pousser les prix du pétrole vers les 60 dollars.
Si l'OPEP+ décide d'augmenter rapidement sa production pour défendre sa part de marché, en particulier face à la croissance de l'offre hors OPEP+, les prix pourraient tomber en dessous de la fourchette de prévisions d'UBS.
UBS continue de prévoir une croissance modeste de la demande mondiale jusqu'à la fin des années 2020, après quoi elle s'attend à un fort ralentissement.
Des facteurs tels que l'amélioration de l'efficacité énergétique des véhicules et l'adoption accélérée des véhicules électriques (VE) sont considérés comme des facteurs majeurs de ce changement.
La société de courtage prévoit que la croissance de la demande de pétrole ralentira pour atteindre 0,5 Mb/j au cours des trois ou quatre prochaines années, le pic de la demande étant probablement atteint d'ici 2029.
D'ici 2030, UBS prévoit que la pénétration croissante des véhicules électriques remplacera 3,4 Mb/j de la consommation mondiale de pétrole, contre seulement 0,9 Mb/j en 2024. Cette tendance devrait exercer une pression à la baisse soutenue sur la demande de pétrole à long terme.