Investing.com - Les analystes de Bernstein ont déclaré dans une note cette semaine que l'or pourrait potentiellement atteindre 3400 dollars l'once si les taux d'intérêt réels américains tombent à zéro, grâce à des politiques fiscales qui pourraient affaiblir le dollar américain.
"L'or a une relation négative établie avec le dollar américain et les taux réels", note M. Bernstein, car l'or prend généralement de la valeur lorsque la monnaie fiduciaire, telle que le dollar, perd de sa force.
Le chemin vers les 3 400 dollars l'once impliquerait probablement un "balayage rouge ou un balayage bleu", que Bernstein considère comme une augmentation des déficits budgétaires et de la dette des États-Unis, exerçant une pression à la baisse sur les taux d'intérêt réels.
À court terme, Bernstein établit des prévisions plus prudentes pour le prix de l'or, estimant un prix moyen de 2 600 dollars l'once pour le quatrième trimestre 2024 et de 2 500 dollars l'once pour 2025-2028, soit 5 à 10 % de plus que le consensus du marché.
La demande supplémentaire des banques centrales, en particulier dans des pays comme la Chine, la Russie et Singapour, qui ont triplé leurs réserves d'or au cours de la dernière décennie, soutient également les perspectives haussières pour l'or, selon le cabinet.
Les tensions géopolitiques, y compris les conflits récents, ont également accru la demande d'or en tant qu'actif de "fuite vers la sécurité". Alors que l'atténuation des risques géopolitiques pourrait faire baisser les prix de l'or, Bernstein prévoit que des prix plus bas stimuleraient de nouveaux achats de la part des banques centrales, créant ainsi une force stabilisatrice pour le métal.
Bernstein souligne également le rôle des fonds négociés en bourse (ETF) dans la dynamique du prix de l'or.
"Nous avons constaté récemment de petites entrées dans les ETF aurifères, qui, si elles se maintiennent, pourraient faire grimper davantage le prix de l'or", indique Bernstein.
Dans ce contexte, la société estime que les actions aurifères, en particulier Barrick, pourraient offrir une exposition à effet de levier attrayante.
En se concentrant sur Barrick, Bernstein déclare : "Comme Barrick augmente sa production, nous nous attendons à ce que la pression sur les coûts se dissipe et à ce que les marges augmentent, ce qui pourrait être la recette d'une réévaluation multiple."