Lundi, JPMorgan a révisé son objectif de cours pour Bank of Baroda (BOB:IN) à 300,00 INR contre 340,00 INR précédemment, tout en maintenant une recommandation Surpondérer sur l'action. Cet ajustement fait suite aux performances du deuxième trimestre de la banque, qui a affiché un bénéfice après impôts (PAT) de 52,4 milliards de roupies, soit une augmentation de 23% en glissement annuel, et un rendement des capitaux propres (ROE) de 17%. Ce résultat était supérieur de 11% aux estimations de JPMorgan, soutenu par une plus grande récupération des créances radiées.
Bank of Baroda a enregistré une augmentation de 12% en glissement annuel de son portefeuille de prêts, contribuant à une hausse de 7% du revenu net d'intérêts (NII). Cependant, le bénéfice d'exploitation avant provisions (PPOP) de base est resté stable par rapport à l'année précédente, en raison d'une baisse des revenus de commissions de base. La banque a réussi à contenir la croissance des dépenses d'exploitation à 5% en glissement annuel, ce qui a contribué à compenser la pression sur les revenus de commissions.
La qualité des actifs de la banque est restée robuste, avec des glissements nets stables à 0,5%. Néanmoins, les coûts de provisionnement ont augmenté à 0,9%, la banque ayant augmenté ses réserves standard et probablement accéléré les radiations, avec une réduction des créances douteuses nettes (NPA) à 0,6%. Le rendement des actifs (ROA) de la banque pour le trimestre a été rapporté à 1,3%, avec une moyenne sur le premier semestre de 1,2%. JPMorgan prévoit que Bank of Baroda maintiendra un ROA dans la fourchette de 1,1-1,2%, conformément à ses prévisions, soutenu par le contrôle des dépenses opérationnelles et la gestion du coût net du crédit.
Le ratio crédit/dépôt national de la banque s'est établi à 82%, ce qui est relativement élevé par rapport à ses pairs du secteur public et pourrait avoir un impact sur la croissance ; Bank of Baroda a réduit ses objectifs de croissance des crédits et des dépôts de 1%. Néanmoins, les niveaux de capital restent solides, avec un ratio Common Equity Tier 1 (CET1) s'améliorant à 13,6%, incluant les bénéfices et les mouvements positifs dans les réserves disponibles à la vente (AFS).
Malgré la réduction de l'objectif de cours, JPMorgan trouve les valorisations de la banque attractives à 0,85 fois le ratio prix/valeur comptable (P/B) estimé pour l'exercice 2026 et 6 fois le ratio prix/bénéfices (P/E). La firme suggère que le second semestre traditionnellement plus fort de la banque pourrait conduire à une dynamique de révision positive.
Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.