Le samedi, Ambit Capital a initié la couverture de Tata Elxsi Ltd (TELX:IN), un fournisseur leader de services de design et de technologie, avec une recommandation de vente et un objectif de cours de 5.670,00 INR. La firme a cité des inquiétudes concernant la valorisation de l'entreprise et le ralentissement de la croissance des revenus comme principales raisons de cette dégradation.
Tata Elxsi a été reconnue pour ses capacités uniques en matière de design et de services numériques, qui ont contribué à ses marges et ses indicateurs de premier ordre. Cependant, Ambit Capital a souligné que la valorisation actuelle de l'entreprise à 49 fois le P/E FY26E représente une prime de 18% par rapport à la moyenne de ses pairs et n'est plus considérée comme justifiable compte tenu du ralentissement de la croissance des revenus de l'entreprise.
La croissance des revenus de l'entreprise a ralenti à 10,1% pour l'exercice 2024, avec 74% des revenus supplémentaires provenant de Jaguar Land Rover (JLR). Ambit Capital prévoit un nouveau ralentissement de la croissance des revenus à 11,2% sur la période FY24-27, contre 17,4% durant FY20-24. La firme a également mis en évidence des défis qui pourraient impacter Tata Elxsi, notamment la baisse des dépenses d'investissement dans la 5G, un ralentissement de la croissance des médias, et les problèmes rencontrés par les fournisseurs de Tier-1, qui représentent 44% des revenus de l'entreprise dans le secteur des transports.
Malgré ces défis, Ambit Capital anticipe une reprise progressive des marges, prévoyant une marge EBIT moyenne de 27,1% sur la période FY24-27E, avec des marges pour l'exercice 2024 attendues à 26,7%. Le cours de marché actuel implique un taux de croissance annuel composé (TCAC) des revenus en USD de 13,5% sur la période FY24-41E, contre 12,5% observés de FY10 à FY24.
L'objectif de cours fixé par Ambit Capital reflète un TCAC des revenus plus conservateur de 10,4%, impliquant un multiple de 37 fois le BPA FY26E.
Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.