Goldman Sachs a réitéré sa recommandation de vente sur Marsh & McLennan Companies, Inc. (NYSE: MMC), maintenant un objectif de cours de 220,00€.
La firme a mis à jour ses estimations de bénéfice par action (BPA) pour les années 2025-2026, les augmentant d'environ 0,5%, mais ces chiffres restent 3% en dessous du consensus des données Visible Alpha.
Les révisions du modèle de Goldman Sachs incluent une amélioration d'environ 30 points de base des marges d'exploitation ajustées, légèrement compensée par des prévisions de croissance organique plus faibles et une augmentation de 50 points de base du taux d'imposition effectif à 26,5%.
Malgré la capacité de Marsh & McLennan à atteindre ses objectifs pour l'exercice 2024 en termes de croissance organique à un chiffre moyen, d'expansion des marges et de forte croissance du BPA ajusté, la firme maintient que les estimations du consensus pourraient être trop optimistes, notamment au vu des comparaisons difficiles en matière de croissance organique et de marges.
Goldman Sachs prévoit une poursuite de la légère décélération de la croissance organique jusqu'au premier semestre 2025, influencée par une pression supplémentaire à court terme sur les services de conseil discrétionnaires d'Oliver Wyman et Career.
La firme a ajusté son expansion de marge de base pour les services de risque et d'assurance (RIS) de l'entreprise à 50 points de base jusqu'en 2026, contre 30 points de base précédemment.
Malgré cet ajustement, les estimations de marge de la firme restent 60 points de base en dessous du consensus en raison des impacts potentiels sur les revenus d'investissement fiduciaire et d'un avantage décroissant du programme de restructuration de Marsh & McLennan, qui devrait contribuer à hauteur de 30 points de base en 2025.
De plus, Goldman Sachs note que les prévisions de taux d'imposition effectif ajusté de Marsh & McLennan pour 2024 ont été révisées à la hausse à 26,5%, contre une fourchette de 25,5% à 26,5% en début d'année.
Dans d'autres actualités récentes, Marsh McLennan a affiché de solides performances au troisième trimestre 2024, avec une hausse de 5% du chiffre d'affaires sous-jacent et une augmentation de 12% du résultat d'exploitation ajusté. La société a également annoncé un BPA ajusté de 1,63€, en hausse de 4% sur un an, et un chiffre d'affaires consolidé de 5,7 milliards d'euros.
Dans une démarche d'expansion significative, Marsh McLennan a acquis McGriff Insurance Services pour 7,75 milliards d'euros, une transaction qui devrait être finalisée d'ici la fin de l'année. L'acquisition devrait avoir un effet légèrement positif sur le BPA ajusté dès la première année.
Les perspectives de l'entreprise pour 2024 incluent des attentes de croissance du chiffre d'affaires à un chiffre moyen et une expansion continue des marges, avec un déploiement de capital prévu d'environ 4,2 milliards d'euros. Malgré les défis potentiels jusqu'en 2025 dus à l'augmentation des risques de transaction, l'entreprise reste optimiste quant aux opportunités de croissance découlant de risques élevés, notamment les menaces géopolitiques et cybernétiques.
Perspectives InvestingPro
Marsh & McLennan Companies, Inc. (NYSE:MMC) présente un tableau mitigé pour les investisseurs, comme le reflètent les dernières données et conseils d'InvestingPro. La capitalisation boursière de l'entreprise s'élève à 111,59 milliards d'euros, soulignant sa présence significative dans le secteur de l'assurance.
L'un des conseils InvestingPro les plus notables est que MMC a augmenté son dividende pendant 15 années consécutives, démontrant un fort engagement envers les rendements pour les actionnaires. Ceci est particulièrement pertinent compte tenu de la position prudente de Goldman Sachs, car cela suggère la stabilité financière de l'entreprise malgré les vents contraires potentiels. De plus, MMC a maintenu le versement de dividendes pendant 54 années consécutives, renforçant davantage sa réputation d'action à revenu fiable.
La santé financière de l'entreprise est également évidente dans ses indicateurs de rentabilité. Avec un chiffre d'affaires de 23,95 milliards d'euros au cours des douze derniers mois et une marge bénéficiaire brute de 44,77%, MMC montre une forte efficacité opérationnelle. La marge de résultat d'exploitation de 26,66% soutient davantage ce point de vue.
Cependant, les investisseurs doivent noter que MMC se négocie à un ratio P/E relativement élevé de 28,11, ce qui correspond aux préoccupations de Goldman Sachs concernant des attentes potentiellement optimistes du marché. Cet indicateur de valorisation, combiné au conseil InvestingPro selon lequel MMC se négocie près de son plus haut sur 52 semaines, suggère que l'action pourrait être pleinement valorisée aux niveaux actuels.
Pour ceux qui recherchent une analyse plus complète, InvestingPro propose 12 conseils supplémentaires pour MMC, offrant une compréhension plus approfondie de la position financière et de la performance de marché de l'entreprise.
Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.