Lundi, JPMorgan a réitéré sa note Surpondérer sur PBF Energy (NYSE:PBF) avec un objectif de cours stable de 59,00 $. L'analyse de la firme suggère que PBF Energy est bien positionné dans le secteur du raffinage, avec un bénéfice par action (BPA) du premier trimestre maintenu à 0,65 $, contrairement à l'estimation consensuelle de 0,57 $.
Les prévisions de résultat d'exploitation du raffinage s'élèvent à 125 millions de dollars, avec un débit de brut qui devrait se situer autour du milieu de la fourchette des prévisions de la société pour le premier trimestre, à savoir 830-890 milliers de barils par jour (kbj).
La marge brute consolidée prévue pour PBF Energy est d'environ 11,75 dollars par baril, ce qui représente une augmentation par rapport aux 9,88 dollars par baril du quatrième trimestre. Cette amélioration est attribuée à l'augmentation des cracks dans l'ensemble de l'industrie, à l'exception de la côte Est, et à l'augmentation des captures dans les régions du Mid-Continent et de la côte Ouest. Néanmoins, la côte Est et la côte du Golfe devraient connaître des captures plus faibles en raison des révisions et d'autres facteurs.
Les dépenses d'exploitation pour le raffinage devraient augmenter à 8,50 dollars par baril au premier trimestre, contre 7,98 dollars par baril au trimestre précédent, principalement en raison de l'augmentation saisonnière de l'utilisation du gaz naturel. Les bénéfices du segment logistique devraient rester stables, et les bénéfices de la coentreprise SBR RD devraient atteindre le seuil de rentabilité.
Le modèle de JPMorgan prévoit un flux de trésorerie d'exploitation de 178 millions de dollars au premier trimestre, en tenant compte d'un fonds de roulement de 65 millions de dollars provenant d'un remboursement partiel supposé de la position courte sur le numéro d'identification renouvelable (RIN).
Les dépenses d'investissement sont estimées à 208 millions de dollars, soit moins que les 233 millions de dollars du quatrième trimestre, et le flux de trésorerie disponible devrait être négatif de 30 millions de dollars. L'entreprise prévoit également 100 millions de dollars de rachats d'actions et une dette nette finale négative de 378 millions de dollars, avec environ 1,624 milliard de dollars de liquidités finales.
PBF Energy est reconnue pour son effet de levier important sur les fondamentaux du raffinage et pour sa sélection plus défensive que par le passé, à la suite d'un effort substantiel de désendettement après les creux de COVID-19. La vente par la société de la moitié de son projet SBR RD pour environ 850 millions de dollars, après avoir construit l'installation pour environ 650 millions de dollars, lui a fourni une base de coûts négative unique par rapport aux autres raffineurs.
Malgré les sorties futures liées à la construction du SBR, au rachat de l'accord d'intermédiation des stocks, aux paiements minimes de complément de prix sur l'acquisition de Martinez et aux responsabilités environnementales, notamment en ce qui concerne les RIN, JPMorgan estime que le marché n'a pas encore pleinement pris conscience de l'amélioration du bilan.
La société prévoit que la confiance des investisseurs dans le bilan se renforcera au cours des trimestres suivants, à mesure que les paiements futurs des charges à payer deviendront moins importants pour la situation financière de PBF Energy.
Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.