Mardi, Morgan Stanley a ajusté ses perspectives sur Unipres Corp. (5949:JP), un fabricant spécialisé dans les pièces de carrosserie automobile pressées, en réduisant son objectif de cours. Le nouvel objectif est fixé à 1 100 ¥, en baisse par rapport aux 1 300 ¥ précédents, tandis que la firme maintient sa recommandation Sous-pondérer sur l'action.
Cette révision fait suite au bénéfice d'exploitation du premier trimestre de l'entreprise, qui a dépassé les objectifs grâce à une récupération ponctuelle des coûts auprès des clients de l'usine Unipres au Mexique. Cependant, en excluant ce profit exceptionnel, la performance de l'entreprise a été négativement impactée par la faible production de Nissan en Chine. Malgré les efforts pour gérer les coûts fixes, notamment par des ajustements de personnel, Morgan Stanley a revu à la baisse ses prévisions de bénéfice d'exploitation pour Unipres, passant de 14 milliards de ¥ à 12,5 milliards de ¥ pour l'exercice se terminant en mars 2025, et de 17 milliards de ¥ à 16 milliards de ¥ pour l'exercice se terminant en mars 2026.
La firme a également ajusté son ratio cours/bénéfice cible pour l'exercice se terminant en mars 2026, le faisant passer de 7,0 à 6,5 fois. L'analyste a cité la forte dépendance d'Unipres aux ventes de Nissan et la volatilité des bénéfices qui en résulte comme raisons de cette valorisation plus faible.
Le rapport reconnaît également le potentiel d'une demande accrue de pièces à haute valeur ajoutée d'Unipres, compte tenu de l'évolution du secteur vers la fabrication de véhicules électriques à batterie (VEB) plus légers grâce à l'utilisation de matériaux à haute résistance et de la technologie d'emboutissage à chaud. Cependant, il note que l'entreprise fait face à des défis pour s'adapter à une approche multi-matériaux, comme le moulage d'aluminium. Ces facteurs contribuent à la logique derrière la révision de l'objectif de cours et le maintien de la recommandation Sous-pondérer.
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