Jeudi, BofA Securities a procédé à un ajustement notable de sa position sur Beijing Kingsoft Office Software Inc (688111:CH), déclassant l'action de Achat à Neutre. Malgré ce déclassement, la firme a relevé son objectif de cours à 279,00 RMB, contre 235,00 RMB précédemment. Cette révision reflète des perspectives mitigées sur la performance financière de l'entreprise.
L'analyste a souligné que la valorisation actuelle de Kingsoft Office, à environ 60 fois le P/E prévisionnel sur 12 mois, intègre déjà plusieurs aspects positifs. Ceux-ci incluent la monétisation rapide de la technologie d'IA, qui était un point fort d'un rapport de mi-août, et une forte augmentation du flux de trésorerie d'exploitation, qui a connu une hausse de 31% en glissement annuel au troisième trimestre 2024.
Cependant, l'analyste a également noté des défis potentiels à court terme. La croissance des revenus pourrait être impactée par la transition vers un modèle SaaS pour l'activité d'abonnement institutionnel de l'entreprise et une demande plus faible sur le marché Xinchuang. Malgré ces préoccupations, l'analyste a reconnu le modèle économique robuste de Kingsoft Office, qui affiche une marge bénéficiaire nette de plus de 30%, une marge de flux de trésorerie disponible dépassant 33%, et plus de 80% de revenus récurrents.
Au vu de la demande anticipée comme faible dans le secteur Xinchuang et de la croissance des revenus d'abonnement institutionnel, BofA Securities a légèrement revu à la baisse ses prévisions de bénéfices pour Kingsoft Office pour les exercices 2024 à 2026, de 3 à 5%. Néanmoins, la firme a relevé son objectif de cours basé sur l'actualisation des flux de trésorerie de 235 RMB à 279 RMB. Cet ajustement est fondé sur des projections améliorées de flux de trésorerie disponible, avec un taux de croissance annuel composé de 19% de l'exercice 2023 à 2033, contre une estimation précédente de 17%.
Le nouvel objectif de cours fixé par BofA Securities est basé sur l'attente que Kingsoft Office se négociera à 62 fois son P/E estimé pour l'exercice 2025, ou 2,2 fois son ratio prix/croissance des bénéfices pour l'exercice 2025. Cette valorisation se situe dans la fourchette historique de négociation de 40 à 183 fois le ratio P/E prévisionnel sur 12 mois pour l'entreprise.
Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.