Mardi, Evercore ISI a maintenu une perspective positive sur les actions de General Motors (NYSE:GM), réitérant une recommandation "Surperformance" et un objectif de cours de 55,00$. La firme a reconnu la solide performance de GM au troisième trimestre, avec un bénéfice par action (BPA) atteignant 2,96$ contre une estimation consensuelle de 2,45$.
Ce résultat a été attribué à un EBIT (bénéfice avant intérêts et impôts) de 4,1 milliards $, dépassant à la fois les projections d'Evercore ISI et le consensus, qui étaient respectivement de 3,7 milliards $ et 3,4 milliards $.
Le géant automobile a également revu à la hausse ses prévisions d'EBIT et de BPA pour l'année complète à 14-15 milliards $ et 10-10,50$ respectivement, et a augmenté sa projection de flux de trésorerie disponible (FCF) de 2-3 milliards $ pour atteindre 12,5-13,5 milliards $. Selon Evercore ISI, les attentes des investisseurs étaient largement alignées sur le haut de la fourchette des prévisions de GM, et la hausse des chiffres de prix et de FCF a été perçue comme un bonus bienvenu.
L'analyse s'est également penchée sur l'impact des rachats d'actions, suggérant qu'un rachat annuel d'environ 5 milliards $ (environ 100 millions d'actions) pourrait contrebalancer une perte d'EBIT cyclique ou liée aux prix de 1 milliard $, maintenant ainsi le BPA dans une fourchette de 10-10,50$ jusqu'en 2025 ou 2026, hors changements potentiels de politique d'une administration Trump.
En ce qui concerne 2025, il existe une certaine confusion parmi les investisseurs quant à la trajectoire de l'EBIT de GM, notamment à la lumière de la divulgation lors de la Journée des Analystes de l'entreprise, qui laissait entrevoir un vent favorable de 2-4 milliards $ provenant de la réduction des pertes sur les véhicules électriques (VE) d'une année sur l'autre. La firme a comparé cela à la perte projetée de plus de 5 milliards $ de Ford sur les VE, notant que vendre moins de VE n'élimine pas le coût fixe des pertes sur les VE.
Evercore ISI a également exprimé des inquiétudes quant à l'impact potentiel d'une victoire électorale de Trump sur GM, citant des probabilités implicites de 60-70% que Trump gagne. L'élimination potentielle de l'Inflation Reduction Act (IRA), la réduction des crédits Zero Emission Vehicle (ZEV), et la possibilité de tarifs sur les importations mexicaines ont été identifiées comme des facteurs négatifs pour GM et le sentiment envers les trois constructeurs automobiles de Detroit à court terme.
Pour atténuer les risques associés à la prochaine élection américaine, l'équipe Options d'Evercore ISI a suggéré une couverture d'options spécifique à GM. Ils ont proposé une opération de protection impliquant des spreads de puts de novembre à 47$-40$ pour se protéger contre le risque baissier des tarifs proposés par Trump, avec un potentiel de rendement allant jusqu'à 100%, notant que chaque tarif de 10% sur les importations mexicaines pourrait équivaloir à un impact de plus de 2$ sur le BPA de GM.
Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.