Kezar Life Sciences (NASDAQ:KZR) a annoncé que son conseil d'administration a rejeté une proposition non sollicitée de rachat de la part de Concentra Biosciences, LLC. L'offre consistait à acheter toutes les actions en circulation de Kezar à 1,10 $ chacune, plus un droit de valeur conditionnelle (CVR), qui donnerait droit aux actionnaires à 80% des produits nets futurs provenant de licences ou de ventes liées aux programmes de développement ou à la propriété intellectuelle de l'entreprise. Le conseil a déterminé que la proposition sous-évaluait significativement Kezar, compte tenu du solde de trésorerie de l'entreprise d'environ 148 millions de dollars au 30 septembre 2024, alors que l'offre de Concentra ne représentait qu'une valeur en espèces de 80 millions de dollars.
En réponse à cette tentative de rachat et à l'accumulation rapide par Concentra d'une participation de 9,9% dans le capital de Kezar, l'entreprise a mis en place un plan de droits des actionnaires, avec effet immédiat. Ce plan, qui expirera le 17 octobre 2025, est conçu pour permettre au conseil d'administration de dialoguer avec des acquéreurs potentiels et n'a pas pour but d'empêcher une acquisition jugée bénéfique pour Kezar et ses actionnaires.
Les droits émis dans le cadre de ce plan deviendront exerçables dans le cas où un individu ou un groupe acquiert une participation de 10% (ou 15% pour les investisseurs institutionnels passifs) dans le capital de Kezar. Les actionnaires actuels dépassant ces seuils bénéficient d'une clause de grand-père à leurs niveaux de propriété existants, mais ne peuvent pas augmenter leurs participations sans activer le plan de droits.
Le plan de droits comprend également des caractéristiques typiques de retournement et d'échange, permettant aux actionnaires de maintenir leur propriété proportionnelle en cas de nouvelles tentatives d'acquisition. Le conseil d'administration de Kezar conserve l'option de racheter ou d'échanger les droits avant la date d'expiration du plan. Suite à ces développements, H.C. Wainwright a maintenu une note Neutre sur Kezar Life Sciences, sans fixer d'objectif de prix spécifique.
Kezar Life Sciences a rejeté l'offre d'acquisition de Concentra Biosciences, jugeant la proposition inadéquate. L'offre comprenait une contrepartie en espèces de 1,10 $ par action et une valeur conditionnelle supplémentaire. En réponse, Kezar a adopté un plan de droits des actionnaires pour empêcher toute entité de prendre le contrôle de l'entreprise sans offrir une prime de contrôle équitable. Les essais cliniques de l'entreprise ont également connu des développements significatifs. L'essai clinique de phase 2b PALIZADE de Kezar pour le traitement de la néphrite lupique a été interrompu en raison d'événements indésirables graves, mais l'essai de phase 2a PORTOLA pour le traitement de l'hépatite auto-immune reste sur la bonne voie, avec des résultats attendus en 2025.
Financièrement, Kezar a déclaré une perte nette de 22 millions de dollars au deuxième trimestre, avec des réserves de trésorerie de 164 millions de dollars. Dans ce contexte, H.C. Wainwright a maintenu une note Neutre sur les actions de Kezar, tandis que TD Cowen et Jones Trading ont maintenu leurs notes respectives d'Achat et de Conservation. Ce sont les développements récents ayant un impact sur Kezar Life Sciences.
Perspectives InvestingPro
Les données récentes d'InvestingPro fournissent un contexte supplémentaire à la décision de Kezar Life Sciences (KZR) de rejeter l'offre de rachat de Concentra Biosciences. Au dernier trimestre, la capitalisation boursière de KZR s'élève à 59,54 millions de dollars, bien en dessous du solde de trésorerie déclaré de 148 millions de dollars. Cet écart corrobore l'affirmation du conseil selon laquelle l'offre de 1,10 $ par action sous-évalue l'entreprise.
Les conseils InvestingPro soulignent que KZR "détient plus de liquidités que de dettes dans son bilan" et que "les actifs liquides dépassent les obligations à court terme", ce qui confirme la solide position financière de l'entreprise. Ces facteurs ont probablement contribué à la confiance du conseil d'administration dans le rejet de la proposition de rachat.
Cependant, les investisseurs doivent noter que KZR "brûle rapidement ses liquidités" et "n'est pas rentable au cours des douze derniers mois", avec une marge bénéficiaire brute de -1040,71% au cours des douze derniers mois au deuxième trimestre 2024. Ces métriques soulignent les défis auxquels l'entreprise est confrontée malgré ses réserves de trésorerie substantielles.
Il est intéressant de noter que KZR a affiché un "fort rendement au cours du dernier mois" et un "fort rendement au cours des trois derniers mois", avec des rendements totaux du prix de 41,57% et 26,91% respectivement. Cette performance récente de l'action peut refléter l'optimisme du marché quant aux perspectives de l'entreprise ou la spéculation entourant un potentiel intérêt d'acquisition.
Pour les lecteurs recherchant une analyse plus complète, InvestingPro propose 11 conseils supplémentaires pour KZR, offrant une compréhension plus approfondie de la santé financière et de la position sur le marché de l'entreprise.
Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.