Mardi, Morgan Stanley a mis à jour son modèle financier pour SolarEdge Technologies (NASDAQ:SEDG), entraînant une réduction de l'objectif de cours pour les actions de la société de technologie solaire. Le nouvel objectif est fixé à 23,00€, en baisse par rapport aux 28,00€ précédents, tandis que la firme maintient une recommandation Neutre sur l'action.
Cet ajustement reflète les attentes d'une croissance plus lente des revenus jusqu'au premier trimestre 2025 et des marges plus étroites alors que SolarEdge se concentre sur le déstockage des canaux de distribution. Les estimations révisées de Morgan Stanley sont cohérentes avec les récentes déclarations de l'entreprise concernant sa stratégie d'inventaire. La firme prévoit que les revenus et les marges brutes resteront stables du troisième trimestre 2024 au premier trimestre 2025.
Pour l'avenir, Morgan Stanley a réduit ses prévisions de revenus pour SolarEdge de 12% pour 2025 et de 11% pour 2026, citant les incertitudes sur la reprise de la demande et la capacité de l'entreprise à maintenir sa part de marché face à une forte concurrence en Europe. Sur la base de ces projections, l'analyste s'attend à ce que SolarEdge connaisse une consommation de flux de trésorerie disponible (FCF) de 150 millions € au second semestre 2024, 50 millions € en 2025, puis génère 100 millions € de FCF en 2026.
Compte tenu de la position de trésorerie de l'entreprise, qui comprenait environ 690 millions € en liquidités et équivalents de trésorerie au 30 juin, et de la consommation de trésorerie anticipée, le modèle de Morgan Stanley suppose que SolarEdge devra lever 150 millions € de capitaux propres au troisième trimestre 2025. Cela aiderait l'entreprise à financer l'échéance de sa dette et à maintenir des niveaux de liquidité adéquats.
Le nouvel objectif de cours de 23€, dérivé de l'actualisation des flux de trésorerie (DCF), implique un multiple de 28,5 fois l'estimation de l'EBITDA 2026 de la firme. C'est une augmentation significative par rapport au multiple précédent de 18 fois. Malgré la baisse de l'estimation de l'EBITDA, qui est environ 50% plus faible pour 2026, l'analyste s'attend à ce que SolarEdge revienne éventuellement à sa structure de marge historique au-delà de 2027, bien qu'à un rythme plus graduel que précédemment modélisé.
Dans d'autres nouvelles récentes, SolarEdge Technologies devrait annoncer ses résultats du troisième trimestre 2024, selon les prévisions de Deutsche Bank. La firme a maintenu une recommandation Conserver sur l'entreprise, réduisant légèrement son estimation de bénéfices de 3% en raison des difficultés persistantes en Europe. Malgré ces défis, Deutsche Bank suggère que le sentiment des investisseurs envers SolarEdge pourrait devenir plus positif dans les six à neuf prochains mois.
Mizuho Securities a abaissé son objectif de cours pour SolarEdge de 40€ à 35€ en raison de préoccupations concernant la reprise des marges et les niveaux d'inventaire, tout en maintenant une recommandation Surperformance. Jefferies a dégradé l'action de Conserver à Sous-performance, citant des perspectives modérées en Europe et une forte concurrence.
SolarEdge a rapporté des revenus d'environ 265 millions € au deuxième trimestre et a fixé un objectif de revenus de 550 millions € pour le deuxième trimestre 2025. L'entreprise s'attend également à devenir positive en termes de flux de trésorerie la même année.
Truist Securities a maintenu une recommandation Conserver sur SolarEdge, ajustant ses estimations de revenus pour 2024 et 2025 à 1,02 milliard € et 1,67 milliard € respectivement.
Il y a eu des changements significatifs dans la structure de direction de l'entreprise, avec l'ancien PDG Zvi Lando qui a démissionné et l'ancien CFO Ronen Faier qui est devenu PDG par intérim. Ariel Porat, précédemment Senior VP des Finances, a assumé le rôle de CFO.
Perspectives InvestingPro
Les données récentes d'InvestingPro apportent un éclairage supplémentaire sur la situation financière de SolarEdge, en accord avec les perspectives prudentes de Morgan Stanley. La capitalisation boursière de l'entreprise s'élève à 1,16 milliard €, reflétant les défis importants auxquels elle est confrontée. Les conseils InvestingPro soulignent que SolarEdge "brûle rapidement ses liquidités" et "n'est pas rentable sur les douze derniers mois", ce qui corrobore les projections de Morgan Stanley d'une consommation continue de trésorerie jusqu'en 2025.
Le ratio Prix/Valeur Comptable de l'entreprise de 0,55 suggère que l'action se négocie en dessous de sa valeur comptable, indiquant potentiellement une sous-évaluation ou reflétant les inquiétudes des investisseurs quant aux performances futures. Cette métrique s'aligne avec le conseil InvestingPro notant que SolarEdge "se négocie à un faible multiple Prix/Valeur Comptable".
De plus, la croissance des revenus de SolarEdge a été sévèrement impactée, avec une baisse trimestrielle frappante de -73,23% au T2 2024. Cette diminution dramatique des revenus soutient la décision de Morgan Stanley de réduire ses prévisions de revenus et son objectif de cours.
Pour les investisseurs cherchant une analyse plus complète, InvestingPro offre 13 conseils supplémentaires qui pourraient fournir des informations précieuses sur la santé financière et la position sur le marché de SolarEdge.
Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.