Jeudi, Wells Fargo a ajusté ses prévisions concernant Etsy (NASDAQ:ETSY), réduisant l'objectif de cours à 47,00€ contre 58,00€ précédemment, tout en maintenant une recommandation Sous-pondérer sur le titre. La firme a cité une révision à la baisse des ventes brutes de marchandises (GMS) du troisième trimestre d'environ 1,5% pour atteindre une baisse de 3,0% en glissement annuel, ce qui se situe dans la fourchette basse des prévisions d'Etsy d'une diminution "à un chiffre bas" en glissement annuel.
Les prévisions de GMS pour le quatrième trimestre devraient également baisser entre 1% et 3% à taux de change constant, par rapport aux attentes du marché d'une baisse de 1,3% en glissement annuel.
Les prévisions révisées de GMS pour le troisième trimestre sont inférieures au consensus en raison d'une combinaison de tendances de consommation mitigées, d'une concurrence accrue des alternatives de commerce électronique à bas coût, et d'un trafic plus faible. Wells Fargo a souligné une détérioration de la tendance trimestrielle du GMS à taux de change constant, s'attendant à un déclin plus important au troisième trimestre à -3,5% contre -1,9%. Pour le quatrième trimestre, la firme estime une baisse du GMS de 1,1%, avec une diminution en glissement annuel à taux de change constant de 3,2%, ce qui est légèrement mieux par rapport au troisième trimestre en raison des comparaisons d'octobre et conforme aux tendances saisonnières.
Wells Fargo s'attend à ce que les marges d'Etsy soient comparables ou légèrement inférieures à celles du troisième trimestre, avec des prévisions de marge EBITDA pour l'année complète restant autour de 27,0% à 27,4%. La firme prévoit une marge EBITDA au troisième trimestre de 26,6%, ce qui représente une baisse de 200 points de base en glissement annuel, et une marge au quatrième trimestre de 28,0%, stable en glissement annuel, conduisant à une marge EBITDA annuelle de 27,1%, soit une baisse de 30 points de base en glissement annuel.
L'analyse a également souligné les investissements d'Etsy dans des initiatives clés de recherche et développement et une augmentation du marketing social payant, qui devrait augmenter de 50 points de base en glissement annuel au second semestre 2024 en pourcentage du GMS. La firme prévoit des baisses à un chiffre bas en pourcentage du volume brut de marchandises (GMV), couplées à une augmentation similaire en pourcentage des dépenses d'exploitation, entraînant un effet de levier négatif sur la marge de 240 points de base jusqu'en 2027, contre une estimation précédente de 130 points de base.
Wells Fargo a noté que la croissance du GMS au troisième trimestre a été impactée par une comparaison difficile en septembre et des changements dans le classement des recherches sur Etsy.com. La firme estime que le GMS d'Etsy.com a diminué de 2,9% en glissement annuel en juillet et août et de 5,3% en glissement annuel en septembre. De plus, les mises à jour du classement des recherches de produits sur Etsy.com le 28 août, visant à optimiser la découverte, pourraient avoir des avantages à long terme malgré des inconvénients potentiels à court terme.
Le renouvellement de l'accent mis par Etsy sur son application mobile, qui représente 42% du GMS, et le test bêta de son initiative de fidélité, Etsy Insider, en septembre pourraient améliorer la fréquence d'utilisation. Cependant, l'impact initial des modifications apportées à la recherche et à la découverte d'Etsy sur le trafic et la conversion reste incertain.
Dans d'autres nouvelles récentes, les sociétés de commerce électronique Etsy et Wayfair ont fait l'objet de diverses notations et projections d'analystes. Deutsche Bank a exprimé sa prudence concernant les deux entreprises, citant des données en baisse. Pour Etsy, la banque a souligné des inquiétudes concernant une baisse potentielle des ventes brutes de marchandises (GMS) au troisième trimestre.
Malgré cela, Truist Securities a maintenu une recommandation Achat sur Etsy, citant un suivi solide du GMS et de nouvelles initiatives stratégiques. Cependant, Cantor Fitzgerald et Piper Sandler ont initié une couverture sur Etsy avec une recommandation Neutre, citant des défis structurels potentiels et des inquiétudes concernant les dépenses discrétionnaires.
Le ralentissement de la croissance des ventes de Wayfair depuis juillet a été noté, mais les tendances depuis le début du trimestre suggèrent une certaine stabilité par rapport au deuxième trimestre. Malgré cela, Deutsche Bank considère que Wayfair présente un profil risque/récompense attractif aux niveaux actuels, notamment compte tenu de l'environnement de taux plus bas anticipé qui pourrait stimuler l'activité immobilière et, par conséquent, la croissance dans l'industrie de l'ameublement.
Ce sont des développements récents pour les deux entreprises, Etsy ayant rapporté une croissance du chiffre d'affaires de 3% à 648 millions d'euros et Wayfair maintenant sa position de leader dans sa catégorie. Les tendances récentes des deux entreprises soulèvent des inquiétudes alors qu'elles entrent dans le trimestre crucial des fêtes. Les investissements d'Etsy dans les cadeaux et les expériences produits axées sur la valeur à long terme sont reconnus mais pourraient ne pas se traduire immédiatement par une augmentation des ventes brutes de marchandises en raison des tendances tièdes des utilisateurs mobiles.
Perspectives InvestingPro
Pour compléter l'analyse de Wells Fargo sur Etsy, les données d'InvestingPro offrent des perspectives supplémentaires sur la situation financière de l'entreprise. Malgré les défis soulignés dans l'article, Etsy maintient des marges bénéficiaires brutes impressionnantes de 70,78% pour les douze derniers mois jusqu'au deuxième trimestre 2024. Cela correspond à l'un des conseils InvestingPro, qui note les "marges bénéficiaires brutes impressionnantes" d'Etsy.
Le ratio P/E (ajusté) de l'entreprise s'établit à 18,99, ce qui est relativement bas par rapport à son ratio PEG de 0,15. Cela soutient un autre conseil InvestingPro suggérant qu'Etsy "se négocie à un faible ratio P/E par rapport à la croissance des bénéfices à court terme". Cette métrique de valorisation pourrait intéresser les investisseurs compte tenu des récents mouvements de prix de l'action et des perspectives révisées de Wells Fargo.
Il convient de noter que le cours de l'action d'Etsy a connu une volatilité significative, avec un rendement total du prix depuis le début de l'année de -36,04% selon les dernières données. Cette volatilité se reflète dans un autre conseil InvestingPro, qui indique que "les mouvements du cours de l'action sont assez volatils".
Pour les investisseurs recherchant une analyse plus complète, InvestingPro offre 12 conseils supplémentaires pour Etsy, fournissant une perspective plus large sur la santé financière et la position sur le marché de l'entreprise.
Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.