Mardi, Morgan Stanley a réitéré sa recommandation Equalweight sur ASML Holding NV (ASML:NA) (NASDAQ: ASML) avec un objectif de cours stable à 800,00€. L'analyse de la firme a mis en évidence un environnement de dépenses difficile, comme l'indiquent les récentes prévisions financières d'ASML. Les prévisions actualisées d'ASML ont révélé une réduction des ventes attendues pour l'exercice 2025, avec des ventes projetées entre 30 milliards et 35 milliards d'euros, en baisse par rapport à la fourchette précédente de 30 milliards à 40 milliards d'euros.
Les prévisions trimestrielles d'ASML ont confirmé la reconnaissance des revenus des deux premiers outils High NA, qui seraient destinés à Intel. Cela intervient dans un contexte de dynamiques concurrentielles dans le secteur de la logique, qui a conduit à un ralentissement de la montée en puissance des nouveaux nœuds et à des retards subséquents dans les opérations des usines de fabrication de semi-conducteurs (fab). Malgré la poursuite des dépenses liées aux HBM/DDR5, cela n'a pas été suffisant pour contrebalancer la faiblesse de la demande en logique, qui est plus intensive en EUV.
La société a également ajusté ses perspectives de marge brute (MB%), s'attendant désormais à 51-53% contre 54-56% précédemment. Cet ajustement est en partie dû à la dépendance anticipée envers TSMC pour les expéditions EUV low NA en volume, TSMC s'étant avéré efficace dans la négociation des prix pour les commandes d'outils. De plus, le carnet de commandes du trimestre est apparu plus faible que prévu, totalisant environ 2,65 milliards d'euros, dont seulement environ 1,4 milliard d'euros pour l'EUV et environ 1,2 milliard d'euros pour le DUV. Le ralentissement des commandes DUV soulève des inquiétudes quant à une éventuelle diminution des dépenses de la Chine l'année prochaine.
ASML a également noté que les ventes en Chine pourraient chuter à environ 20% l'année prochaine, une baisse significative par rapport aux environ 49% du premier semestre 2024. De plus, les ventes d'Installed Base Management (IBM) se sont établies à 1,54 milliard d'euros, inférieures à l'estimation de Morgan Stanley de 1,82 milliard d'euros, indiquant que la croissance attendue dans ce domaine ne s'est pas encore matérialisée.
Dans d'autres actualités récentes, ASML Holding NV a rapporté une baisse significative des commandes au T3, notamment dans les systèmes EUV, et une réduction des commandes logiques. Malgré cela, la société a fourni des prévisions solides pour le T4, projetant des ventes dans une fourchette de 8,8 milliards à 9,2 milliards d'euros. Stifel a maintenu une recommandation Conserver sur ASML, tandis que Citi a maintenu une recommandation Acheter, soulignant des facteurs tels que l'accélération de la transformation numérique et la maturation de la technologie Extreme Ultraviolet (EUV). Raymond James a réduit son objectif de cours pour ASML mais a maintenu une recommandation Achat Fort, se concentrant sur les prises de commandes trimestrielles à court terme de la société et ses objectifs financiers pour 2025.
Morgan Stanley a modifié sa recommandation de Surpondérer à Equalweight, citant un possible ralentissement des dépenses qui pourrait impacter la croissance des bénéfices d'ASML en 2025 et 2026. Enfin, UBS a dégradé l'action ASML d'Acheter à Neutre, et Barclays l'a relevée de Pondération Égale à Surpondérer. Ce sont les développements récents pour ASML Holding NV.
Perspectives InvestingPro
Les métriques financières actuelles et la position sur le marché d'ASML offrent un contexte supplémentaire aux défis soulignés dans l'analyse de Morgan Stanley. Selon les données d'InvestingPro, la capitalisation boursière d'ASML s'élève à 286,33 milliards de dollars, reflétant sa position importante dans l'industrie des semi-conducteurs. Le ratio P/E de la société de 40,29 et le ratio P/E (ajusté) de 46,16 pour les douze derniers mois au T2 2024 indiquent que les investisseurs continuent de valoriser les attentes de croissance, malgré les récents ajustements des prévisions.
Les conseils InvestingPro suggèrent qu'ASML est un "Acteur majeur dans l'industrie des semi-conducteurs et des équipements pour semi-conducteurs", ce qui correspond au rôle de la société dans la fourniture d'outils EUV et DUV critiques aux principaux fabricants de puces. Cependant, le conseil notant qu'ASML "Se négocie à un multiple de bénéfices élevé" corrobore les préoccupations de valorisation qui peuvent découler des prévisions de ventes réduites et des perspectives de marge.
La capacité de l'entreprise à maintenir le versement de dividendes pendant 18 années consécutives, comme le souligne un autre conseil InvestingPro, démontre une stabilité financière même dans des conditions de marché difficiles. Cela pourrait être rassurant pour les investisseurs préoccupés par les prévisions révisées et le ralentissement potentiel des dépenses en Chine.
Pour les lecteurs intéressés par une analyse plus complète, InvestingPro propose 8 conseils supplémentaires qui pourraient fournir des informations plus approfondies sur la santé financière et la position sur le marché d'ASML.
Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.