Lundi, CLSA a maintenu sa recommandation Surperformance sur l'action Shriram Finance Ltd (SHFL:IN) et a relevé son objectif de cours à 3.600,00 INR, contre 3.350,00 INR précédemment. Cette révision fait suite aux résultats financiers du deuxième trimestre de l'exercice 2025 de Shriram Finance, qui a annoncé un bénéfice net de 20,7 milliards INR, conforme aux attentes de CLSA.
L'entreprise a connu une solide croissance de 20% de ses actifs sous gestion (AUM), stimulée par une augmentation saine de 16% en glissement annuel des décaissements. Le segment des véhicules commerciaux et des équipements de construction (CV/CE) a enregistré une croissance à deux chiffres des décaissements en glissement annuel, tandis que les décaissements dans le secteur des micro, petites et moyennes entreprises (MPME) ont presque doublé. Cette croissance substantielle dans le secteur des MPME est attribuée aux synergies réalisées à la suite d'une récente fusion.
Un point particulièrement positif souligné par l'analyste est la tendance de la qualité des actifs. Le glissement net de Shriram Finance est resté cohérent avec celui des trois trimestres précédents, ce qui est remarquable, surtout par rapport aux pairs qui ont connu une augmentation des glissements au cours du même trimestre. Cependant, les ratios de charges d'exploitation (opex) ont été plus élevés que prévu en raison de l'expansion du réseau d'agences de l'entreprise. Des améliorations dans ce domaine sont attendues l'année suivante.
Malgré ces charges d'exploitation plus élevées, les estimations de bénéfice net de CLSA pour Shriram Finance pour les exercices 2025 à 2027 restent largement inchangées. L'augmentation de l'objectif de cours à 3.600 INR est justifiée par le report de l'évaluation à septembre 2026, en utilisant un ratio cours/valeur comptable (PB) de 2 fois basé sur le consensus du grand livre de septembre 2026 (Sep 26CL). La recommandation Surperformance indique la perspective positive de CLSA sur la performance future de l'action.
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