Jeudi, Wolfe Research a initié une couverture sur Stellantis NV (NYSE:STLA) avec une note Peerperform. La société a souligné que les estimations consensuelles pourraient ne pas tenir pleinement compte des défis cycliques auxquels Stellantis est confrontée, en particulier sur le marché nord-américain (NA). Ces défis comprennent le déstockage et les vents contraires en matière de prix qui pourraient avoir un impact sur la performance financière de l'entreprise.
Wolfe Research prévoit que le bénéfice avant intérêts et impôts (EBIT) de Stellantis pour le second semestre 2024 sera nettement inférieur aux attentes du marché, projetant plus de 20% de moins que le consensus. Le cabinet prévoit également un flux de trésorerie disponible (FCF) d'environ 1,5 milliard d'euros, ce qui est considérablement inférieur aux attentes du marché de plus de 5 milliards d'euros.
Le cabinet d'études s'est dit préoccupé par le fait que le déstockage pourrait ne pas être achevé d'ici la fin de l'année, sur la base des données relatives aux ventes et aux stocks. Cela pourrait limiter la croissance du volume en 2025, ainsi que l'érosion potentielle des prix et du mix, ainsi que l'augmentation des coûts à mesure que Stellantis accélère la production de véhicules électriques (VE) en Amérique du Nord. Par conséquent, l'estimation de l'EBIT de Wolfe Research pour 2025 est inférieure d'environ 25 % au consensus.
Malgré la sous-performance de Stellantis sur le marché depuis le début de l'année, avec une baisse de 28 % par rapport à la hausse de 17 % du S&P 500, Wolfe Research estime que le marché n'a pas entièrement intégré la baisse potentielle des chiffres de l'entreprise pour 2025. Ce point de vue est en partie dû au nombre important d'investisseurs européens qui peuvent être moins familiers avec les conditions du marché nord-américain.
Wolfe Research envisage la possibilité de devenir plus positif sur Stellantis à l'avenir, une fois que les stocks seront déstockés ou que les attentes du marché seront ajustées. L'entreprise reconnaît que Stellantis pourrait développer des avantages concurrentiels significatifs grâce à son approche de plate-forme modulaire à faible consommation de capital, qui pourrait conduire à des économies de coûts d'un milliard d'euros par an. En outre, l'établissement de capacités et de chaînes d'approvisionnement localisées dans des pays rentables pourrait être bénéfique. Wolfe Research prévoit également une augmentation des rendements pour les actionnaires, modélisant 4 milliards d'euros de rachats pour 2025 contre 3 milliards d'euros en 2024.
Dans d'autres nouvelles récentes, Stellantis NV a dû faire face à une série de développements. La société a fait état d'un premier semestre 2024 difficile, avec des dépenses élevées et des problèmes opérationnels affectant les performances. Malgré cela, le PDG Carlos Tavares a exprimé sa confiance dans la résilience de l'entreprise et dans son plan stratégique, qui comprend le lancement de 20 nouveaux modèles et l'accent mis sur les véhicules électriques abordables. Ces développements font suite à une baisse des immatriculations de voitures en juillet, Stellantis faisant état d'un recul de 5,2 % dans un contexte de concurrence accrue de la part des constructeurs chinois.
En réponse à la baisse de la rentabilité, M. Tavares devrait se rendre à Détroit pour élaborer une stratégie de redressement. Cette décision intervient après que Stellantis a fait état d'une baisse plus importante que prévu de son chiffre d'affaires et de son bénéfice d'exploitation pour le premier semestre de l'année, attribuée en partie à des problèmes opérationnels internes. Malgré ces difficultés, Nomura/Instinet a relevé l'action Stellantis de Neutre à Achat, soulignant la détermination de la direction et le lancement de nouveaux produits compétitifs en Europe.
D'un autre côté, Citi a révisé ses perspectives sur Stellantis, en réduisant l'objectif de prix et en abaissant la prévision de marge d'exploitation ajustée pour l'ensemble de l'année 2024 en raison de vents contraires anticipés. Cette révision fait suite à une performance plus faible que prévu au premier semestre pour l'année 2024. Le rapport de Citi suggère qu'un redressement potentiel de Stellantis pourrait être retardé jusqu'à l'exercice 2025.
Perspectives InvestingPro
Alors que Wolfe Research jette un regard prudent sur Stellantis NV (NYSE:STLA), soulignant les défis cycliques potentiels et les performances financières inférieures aux attentes, il est important de prendre en compte certaines mesures et informations clés. Selon les données d'InvestingPro, Stellantis a une solide capitalisation boursière de 47,1 milliards de dollars et se négocie à un ratio cours/bénéfice (C/B) attrayant de seulement 3,2, ce qui suggère que l'action pourrait être sous-évaluée par rapport à ses bénéfices. En outre, le ratio C/B de la société, ajusté pour les douze derniers mois à compter du deuxième trimestre 2024, s'établit à un niveau encore plus bas de 2,76.
Du point de vue des dividendes, Stellantis offre un rendement attrayant de 7,9%, ce qui est assez important pour les investisseurs à la recherche de revenus. Il pourrait s'agir d'un facteur clé à prendre en considération, en particulier lorsque Wolfe Research prévoit une augmentation des rendements pour les actionnaires. De plus, malgré les récentes baisses du cours de l'action, avec une chute de 27,53% au cours des trois derniers mois, InvestingPro Tips suggère que Stellantis détient plus de liquidités que de dettes dans son bilan et qu'elle a racheté des actions de manière agressive, ce qui indique la confiance de la direction dans la proposition de valeur de l'entreprise.
En outre, avec une marge bénéficiaire brute de 18,14% pour les douze derniers mois au T2 2024, Stellantis montre une solide capacité à conserver les bénéfices des ventes, bien que Wolfe Research soulève des inquiétudes quant à la faiblesse des marges bénéficiaires brutes. Pour les investisseurs intéressés par une analyse plus approfondie, il existe d'autres Perspectives InvestingPro, notamment des aperçus sur la baisse des ventes, les multiples de négociation et les prévisions de rentabilité, que l'on peut trouver sur la section d'InvestingPro dédiée à Stellantis.
En fin de compte, alors que Wolfe Research suggère un potentiel de perspectives plus positives pour Stellantis à l'avenir, les mesures financières actuelles et les conseils d'InvestingPro peuvent fournir un contexte plus large aux investisseurs qui envisagent d'investir dans l'action de la société.
Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.