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L'or atteint son plus haut niveau en 5 mois face aux espoirs de pivot de la Fed

Publié le 01/12/2022 20:44
Mis à jour le 01/12/2022 20:28
© Reuters.

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Par Barani Krishnan

Investing.com -- Après 15 semaines passées entre les griffes d'un prix de 1 700 $ ou moins, l'or s'est libéré pour atteindre un sommet de 5 mois au-dessus de 1 800 $ l'once jeudi, alors que l'inflation et la croissance de l'emploi aux États-Unis ont laissé entrevoir la probabilité de hausses de taux moins importantes de la Réserve fédérale à partir de maintenant.

Le contrat de référence du marché à terme de l'or Février s'est établi à 1 815,20 $ l'once sur le Comex de New York, en hausse de 55,30 $, soit 3,1 %, sur la journée. Le pic de la séance était de 1 818,25 $, marquant un sommet depuis les 1 830 $ du 30 juin. 

Le prix au comptant de l'or, qui est suivi de plus près que les contrats à terme par certains négociants, était de 1 800,62 $ l'once à 20h10. Le sommet de l'or au comptant pour la journée était de 1 803,99 $.

L'indice du Dollar, qui oppose le billet vert à l'euro, au yen, à la livre, au dollar canadien, à la couronne suédoise et au franc suisse, est tombé à 104,578, son plus bas niveau depuis trois mois et demi, en raison de la probabilité croissante d'une modification des taux directeurs de la Fed. 

Les rendements obligataires indexés sur le bon du Trésor à 10 ans, quant à eux, sont tombés à un plus bas de trois mois, à 3,54%.

Ce fut une envolée remarquable pour les partisans de l'or, qui ont vu le prix au comptant passer d'un plancher de 1 616 $ à un peu moins de 1 804 $ - en hausse de 188 $ - en moins de 30 jours. 

L'or a commencé le mois de décembre sur les chapeaux de roue, avec une hausse de 3 % après le gain de 7 % enregistré en novembre. Avant cela, le métal jaune avait connu sept mois de baisse consécutifs, passant d'un sommet presque record, juste à côté de 2 080 $, à 1 618 $.

L'argent, qui suit souvent la direction de l'or, s'est fortement redressé en décembre également, le contrat à terme de référence sur le Comex atteignant un sommet de sept mois à 22,94 $, tandis que le prix au comptant a atteint une étape similaire à 22,74 $. L'argent est en hausse de 5 % depuis le début du mois, après avoir progressé de près de 14 % en novembre. 

"Après des mois et des mois d'échanges latéraux et dans le rouge, il semble que nous soyons soudainement partis à la course sur l'or et l'argent", a déclaré Phillip Streible, stratège en chef du marché pour Blue Line Futures à Chicago. "Le mot de la rue est 'achetez les métaux précieux à tout prix' parce que la Fed va enfin faire le pivot. 

"Il reste à voir jusqu'où nous irons dans les deux cas, car on ne peut jamais être sûr de la direction que prennent ces deux-là. Cela dit, la période décembre-février est une période saisonnière plus forte pour l'or, donc il y a beaucoup de choses positives qui se préparent ici", a ajouté Streible.

Sunil Kumar Dixit, stratège technique en chef chez SKCharting.com, est d'accord avec Streible.

"Les partisans de l'or devront faire preuve de prudence car, d'après le graphique, on pourrait assister à des prises de bénéfices à ces sommets", a déclaré Dixit. 

Mais l'élan pourrait également permettre au métal jaune de retrouver les niveaux observés plus tôt dans l'année, lorsqu'il a atteint des sommets quasi record de plus de 2 000 dollars en avril, a-t-il ajouté.

"Pour l'instant, la résistance hebdomadaire de l'or spot se situe à 1 806 dollars. Une clôture hebdomadaire au-dessus de 1 806 $ est vraiment nécessaire pour affirmer la poursuite de l'ascension vers la prochaine traversée décisive de 1 830 et 1 842 $."

Le rallye de l'or est intervenu alors que les indicateurs américains d'inflation et de croissance de l'emploi se sont atténués tandis que l'économie s'est développée, ouvrant la voie à l'adoption par la Fed de hausses de taux plus faibles.

L'indice des dépenses de consommation personnelle un indicateur d'inflation connu sous le nom de "PCE" et suivi de près par la Fed, a progressé à un taux annuel de 6 % en octobre, contre une croissance de 6,3 % en septembre, a indiqué jeudi le département du commerce.

La croissance de l'emploi, qui a été accusée d'être à l'origine de l'inflation galopante aux États-Unis, a également commencé à se ralentir.

Les employeurs américains ont supprimé 76 835 emplois en novembre, soit 127 % de plus qu'en octobre et cinq fois plus qu'il y a un an, selon l'organisme privé de suivi de l'emploi Challenger, Gray & Christmas, Inc. 

Avant cela, ADP (EPA:ADP), l'organisme chargé du suivi des salaires, a déclaré que les employeurs du secteur privé aux États-Unis n'avaient créé qu'environ 127 000 emplois en novembre, soit le chiffre le plus faible depuis près de deux ans.

Le marché du travail a été le fer de lance de l'économie américaine au cours des deux dernières années, contribuant à son redressement après la pandémie de coronavirus qui a éclaté en 2020.

Le chômage des Américains a atteint un niveau record de 14,8 % en avril 2020, avec la perte de quelque 20 millions d'emplois après l'éclatement du COVID-19. Depuis lors, le rapport NFP du ministère du Travail fait état de centaines de milliers de créations d'emplois chaque mois. Le taux de chômage national est resté depuis près d'un an en dessous du niveau de 4 % que la Réserve fédérale définit comme le maximum d'emploi. Le salaire horaire moyen aux États-Unis a également augmenté sans discontinuer depuis juin 2021.

Pour novembre cependant, la tendance pourrait avoir commencé à changer, le département du travail devant publier vendredi un rapport sur les emplois non agricoles avec seulement environ 200 000 nouveaux emplois, dans ce qui serait la plus faible augmentation mensuelle depuis décembre 2020.

Le ralentissement de la croissance du PCE et de l'emploi est intervenu après les données de mercredi sur le Produit intérieur brut, qui mesure l'économie, qui ont montré une expansion de 2,9 % au troisième trimestre, après une contraction de 1,6 % au deuxième trimestre et une croissance de 0,6 % au premier trimestre.

L'inflation, mesurée par l'indice des prix à la consommation (IPC), a augmenté de 7,7 % au cours de l'année qui s'est terminée en octobre, soit le rythme le plus lent depuis neuf mois, après avoir atteint un sommet de 9,1 % au cours de la période de 12 mois qui s'est terminée en juin.

La baisse de l'inflation est intervenue après les hausses incessantes des taux d'intérêt par la Fed, qui a ajouté 375 points de base aux taux depuis mars. Avant cela, les taux ont atteint un pic de seulement 25 points de base, la banque centrale les ayant réduits à presque zéro après l'épidémie mondiale de COVID-19 en 2020.

Malgré ces hausses de taux agressives, l'inflation reste plus de trois fois supérieure aux niveaux préférés par la banque centrale, qui a promis de ramener l'IPC à son objectif de 2 % par an.

Le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré mercredi que la banque centrale pourrait commencer à ralentir le rythme des hausses des taux d'intérêt américains dès décembre, mais qu'elle n'arrêterait pas son resserrement monétaire, car l'inflation continue de croître bien au-delà des niveaux qu'elle souhaite.

Après quatre hausses consécutives de 75 points de base entre juin et novembre, les marchés s'attendent à ce que la Fed impose une hausse plus faible de 50 points de base lors de sa prochaine décision sur les taux le 14 décembre.

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