Par Yasin Ebrahim
Investing.com - La disgrâce du bitcoin n'a pas calmé ses partisans, qui sont convaincus que la chasse au rendement fera atterrir les investisseurs institutionnels à la porte de la crypto-monnaie populaire dès le quatrième trimestre.
"Nous nous attendons à trois mois volatils, à la hausse comme à la baisse [...] mais je pense toujours que nous verrons 100 000 dollars cette année, probablement au quatrième trimestre", a déclaré Michael Venuto, directeur des investissements de Toroso Investments, dans une interview accordée à Investing.com.
Le prochain grand moteur de la demande qui relancera finalement la hausse du bitcoin n'aura rien à voir avec la populaire crypto-monnaie. Dans leur quête de rendement, les investisseurs institutionnels commenceront à rechercher le bitcoin et d'autres cryptos.
Les investisseurs institutionnels sont rompus à la chasse au rendement, ou à son absence, en particulier sur le marché obligataire, où l'environnement de taux bas a offert des rendements pitoyables, voire négatifs.
Mais le grand pari des investisseurs institutionnels ne portera pas sur l'évolution du bitcoin et des autres cryptomonnaies, mais sur le rendement qu'ils peuvent générer lorsqu'ils sont prêtés aux emprunteurs.
"Les gens vont commencer à réaliser qu'ils peuvent miser leurs crypto-monnaies Bitcoin, USDC ou autres crypto-monnaies et recevoir un rendement de 4 ou 5 %. Vous allez voir beaucoup d'argent sortir du revenu fixe traditionnel vers des formes de crypto-monnaie", a ajouté Venuto.
Alors que les produits de la blockchain peuvent être complexes et souvent accompagnés d'une courbe d'apprentissage abrupte qui peut rebuter les investisseurs, investir dans des produits de rendement est plus facile et plus rapide à appréhender pour les investisseurs.
"Je pense que l'histoire du rendement attire vraiment une nouvelle demande", a déclaré Cynthia Wu, responsable du développement commercial chez Matrixport, dans une interview accordée mercredi à Investing.com. "Alors que les investisseurs peuvent ne pas vraiment comprendre jusqu'où le prix du bitcoin peut aller, pour eux, c'est très clair et facile de comprendre la prime d'intérêt."
Comme dans le secteur bancaire traditionnel, les investisseurs peuvent mettre en jeu, ou prêter leurs cryptos comme le bitcoin ou les stablecoins comme USDC, USDT, et recevoir un rendement ou un intérêt en retour de la part des emprunteurs. Les emprunteurs sont généralement des institutions ou des détaillants qui ont besoin d'emprunter. Un profil d'emprunteur typique serait celui des mineurs de crypto-monnaies, qui empruntent le stablecoin pour payer leur fonds de roulement de base ou leurs investissements dans des équipements de minage. Il est également courant de trouver des fonds spéculatifs, négociant avec un effet de levier, qui empruntent des crypto-monnaies pour négocier.
"Pour emprunter un stablecoin auprès de plateformes comme la nôtre [Matrixport], les emprunteurs doivent donner des garanties, par exemple des BTC ou des ETH auprès de nous, et en même temps ils paient des intérêts", a déclaré Wu. "Ces intérêts sont [ensuite] distribués à l'investisseur [dans le produit de rendement]".
Mais il est nécessaire de se protéger contre les fluctuations inévitables de la valeur du bitcoin et des autres cryptos. Cela se fait souvent par le biais d'un mécanisme de type appel de marge qui demande à l'emprunteur de déposer davantage de garanties lorsque le ratio prêt/valeur dépasse un certain seuil.
"Si nous prêtons à d'autres institutions et que nous prenons des bitcoins comme garantie, la valeur fluctuera parce que le prix fluctuera", a ajouté M. Wu. "Si le ratio prêt/valeur atteint un certain pourcentage, nous lançons un appel de marge [demandant] à l'emprunteur de constituer une marge supplémentaire. S'ils ne le font pas, il y aura une liquidation forcée pour s'assurer que le principe de l'investisseur est protégé."
Mais les investisseurs traditionnels n'investissent pas seulement dans les obligations pour le rendement, mais aussi pour les avantages de la couverture ou de la diversification qui offrent une protection à leurs portefeuilles lorsque l'incertitude frappe les actions.
Le bitcoin, cependant, a reçu une réaction mitigée lorsque le sujet de la diversification est abordé, en particulier à un moment où il a perdu près de la moitié de sa valeur depuis qu'il a dépassé les 60 000 dollars. Mais certains s'empressent de rappeler aux investisseurs d'abandonner les lunettes d'investissement à court terme lorsqu'ils jugent le bitcoin.
"Le principe de la diversification dans le bitcoin est qu'il va surperformer [sur le long terme par rapport aux autres classes d'actifs]", a déclaré Brad Yasar, PDG et fondateur d'EQIFI. "Le bitcoin est un actif qui a surperformé tous les types d'actifs au cours des 10 dernières années".