Face à l'anticipation d'une baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale, les investisseurs sont confrontés à une décision qui pourrait remodeler leurs portefeuilles. Depuis plus d'un an, les grandes entreprises technologiques telles que Nvidia (NASDAQ:NVDA), Microsoft (NASDAQ:MSFT) et Amazon (NASDAQ:AMZN) ont été les piliers de la rentabilité dans les stratégies d'investissement. Toutefois, la dynamique pourrait changer à la lumière du rapport sur l'inflation publié jeudi, qui a renforcé la probabilité d'une réduction des taux à court terme.
Ce changement de politique monétaire pourrait favoriser les secteurs qui n'ont pas été aussi performants cette année, notamment les petites capitalisations, l'immobilier et les valeurs industrielles. Les tendances du marché à la fin de la semaine indiquaient un pivot potentiel, le Nasdaq 100 connaissant jeudi sa plus forte baisse de l'année, tandis que le Russell 2000 enregistrait son gain le plus important en 2024. Le Nasdaq 100 reste en hausse d'environ 21 % sur l'année, contre 6 % pour le Russell 2000.
L'indice S&P 500, fortement pondéré par les grandes valeurs technologiques, a pris une avance considérable sur l'indice S&P 500 à pondération égale, qui reflète mieux le marché dans son ensemble. Ce dernier indice a enregistré jeudi des gains relatifs notables, les plus importants depuis 2020, bien que le S&P 500 maintienne une hausse d'environ 18 % en 2024, contre 6,7 % pour l'indice à pondération égale.
Le directeur des investissements de Greenwood Capital a noté un renversement des tendances du marché, suggérant que le commerce était devenu trop concentré dans les grandes technologies. Malgré un rebond des valeurs technologiques vendredi, les petites capitalisations et l'indice S&P 500 à poids égal ont continué à progresser.
La réaction du marché pourrait être une correction après une période de disparité prononcée entre les valeurs technologiques et les autres secteurs. Historiquement, un tel élargissement du marché a été éphémère, comme en témoigne la hausse des petites capitalisations à la fin de l'année 2023, qui s'est ensuite tassée.
Néanmoins, l'optimisme persiste, les contrats à terme sur les fonds de la Fed indiquant près de 90 % de chances d'une réduction des taux de 25 points de base lors de la réunion de septembre de la banque centrale. Les petites entreprises, en particulier celles du secteur de la biotechnologie qui dépendent fortement du crédit, ainsi que les entreprises industrielles qui ont recours à l'endettement pour leurs projets d'investissement, pourraient bénéficier de la baisse des taux d'intérêt.
Les valorisations des actions sur l'ensemble du marché pourraient également devenir plus attrayantes si les rendements obligataires continuent de baisser, car des rendements plus faibles réduisent la concurrence des obligations et améliorent potentiellement les valorisations des actions. Le rendement des obligations du Trésor à 10 ans est tombé à environ 4,2 %, soit une baisse d'environ 50 points de base par rapport aux sommets atteints en avril. Le S&P 500 s'est récemment négocié à 21,4 fois les bénéfices prévisionnels, ce qui est supérieur à la moyenne historique de 15,7.
Pourtant, nombreux sont ceux qui restent sceptiques quant à la volonté des investisseurs de se détourner des grandes capitalisations, considérées comme plus stables dans une conjoncture économique incertaine. Les grandes entreprises technologiques restent attrayantes, notamment en raison de l'engouement actuel pour les thèmes liés à l'intelligence artificielle sur le marché.
Un désintérêt durable pour les grandes capitalisations pourrait avoir des conséquences importantes en raison de leur forte pondération dans l'indice. Toute faiblesse de ces valeurs pourrait avoir un impact sur le marché dans son ensemble, comme l'a souligné le stratège en chef de Miller Tabak, qui a averti qu'un déclin continu des valeurs technologiques à grande capitalisation pourrait éventuellement conduire à un repli du marché dans son ensemble.
Reuters a contribué à cet article.Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.