Le paysage de l'épargne-retraite aux États-Unis connaît une évolution subtile mais significative, qui pourrait avoir des répercussions sur les marchés des actions. Les stratégies d'investissement à long terme sont en train d'être reconsidérées, car la tendance traditionnelle à privilégier les actions passives dans les plans de retraite pourrait s'estomper.
Près de 40 000 milliards de dollars d'épargne-retraite américaine, accumulés au fil des décennies, ont été progressivement transférés des régimes à prestations définies (PD) aux régimes à cotisations définies (CD). Cette évolution a historiquement augmenté la prise de risque et l'exposition aux actions en raison de la responsabilité de l'individu de garantir son revenu de retraite dans les régimes à cotisations définies. Toutefois, les stratèges de JPMorgan suggèrent que cette tendance pourrait avoir atteint son apogée.
Depuis une vingtaine d'années, les régimes à cotisations définies ont toujours détenu une plus grande proportion d'actions que les fonds à prestations définies, la part des actions dans les régimes à cotisations définies ayant augmenté de plus de 10 points de pourcentage pour atteindre plus de 60 %. En revanche, les régimes à prestations définies détiennent moins de 40 % d'actions. Cette évolution s'explique par la nécessité d'obtenir des rendements plus élevés pour maximiser l'épargne-retraite.
Malgré la popularité des trackers indiciels, qui ont été soutenus par des gains significatifs dans des secteurs comme la technologie et l'IA, avec des sociétés comme Nvidia (NASDAQ:NVDA) connaissant une croissance substantielle, le vent est peut-être en train de tourner. La préférence pour l'investissement indiciel passif, souvent choisi pour son faible risque de litige en cas de sous-performance, a été une tendance notable dans les régimes à cotisations définies.
Toutefois, les stratèges de GMO soulignent que l'évolution vers les régimes à cotisations définies et la tendance à l'investissement passif qui y est associée pourraient être sur le point de se terminer. Cela pourrait conduire à une réduction de l'efficacité des marchés à évaluer avec précision les nouvelles informations.
La demande de rentes viagères simples, indexées sur l'inflation, devrait augmenter à mesure que les régulateurs encouragent une plus grande participation aux plans à cotisations définies et facilitent l'accès à ces rentes. Cette évolution pourrait accroître la demande de produits de crédit et d'obligations indexées sur l'inflation et inciter les investisseurs américains à réduire leur allocation record aux actions, comme l'a suggéré JPMorgan.
En outre, les obligations d'entreprise offrant des rendements plus élevés qu'ils ne l'ont été depuis plus de dix ans, il pourrait y avoir une incitation supplémentaire à se diversifier en s'éloignant des actions. Cette réaffectation potentielle pourrait marquer un changement important dans le paysage de l'investissement, en remettant en question l'hypothèse de longue date selon laquelle les actions sont un allié perpétuel de l'épargne-retraite.
En conclusion, même si cette réorientation ne va pas directement à l'encontre du sentiment haussier actuel sur les marchés des actions, elle signale un changement potentiel à long terme des stratégies d'investissement pour l'épargne-retraite. À mesure que la transition des régimes à prestations définies vers les régimes à cotisations définies se stabilise, le marché pourrait connaître un rééquilibrage des flux d'investissement, l'âge et le moment de la retraite devenant des facteurs essentiels pour les investisseurs.
Reuters a contribué à cet article.Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.