Investing.com -- BCA Research maintient qu'une récession aux Etats-Unis reste "l'issue la plus probable", malgré les récents changements de politique de la Réserve fédérale.
Bien que les récentes baisses de taux de la Fed aient légèrement augmenté la possibilité d'un atterrissage en douceur, les stratèges de BCA continuent de prévoir un ralentissement de l'économie, principalement dû à l'affaiblissement des conditions du marché du travail.
Dans son rapport, BCA souligne la baisse du taux de démission dans le secteur privé, qui est tombé à des niveaux inégalés depuis fin 2016, lorsque le taux de chômage avoisinait les 4,7 %.
Le cabinet considère le taux de démission comme un indicateur plus fiable de la demande cyclique de main-d'œuvre que les ouvertures de postes, "étant donné la relation beaucoup plus étroite entre les démissions et le taux de chômage que celle impliquée par la courbe de Beveridge", notent les stratèges.
Parmi les autres signes de tension, citons l'augmentation du nombre d'Américains ne pouvant trouver qu'un emploi à temps partiel et l'augmentation du nombre de passages de l'emploi au chômage.
La BCA note également que l'augmentation récente du taux de chômage est en partie due à l'arrivée de nouveaux venus sur le marché du travail. Cependant, même les indicateurs traditionnels tels que la croissance de la masse salariale non agricole montrent des signes de décélération.
Plus concrètement, les révisions de la masse salariale d'avril 2023 à mars 2024 indiquent un ralentissement, tandis que les indices de diffusion montrent que la croissance de la masse salariale s'est affaiblie dans de nombreux secteurs.
En outre, l'indicateur de dynamisme de la masse salariale aux États-Unis est passé en dessous de la ligne d'expansion et de ralentissement, ce qui renforce les inquiétudes concernant la demande de main-d'œuvre.
Alors que certains affirment que l'augmentation de l'offre de main-d'œuvre explique l'affaiblissement des données sur le chômage, la BCA prévient que ce raisonnement néglige des problèmes plus profonds.
Les données préliminaires sur l'emploi signalent un ralentissement potentiel, car "les passages en dessous du niveau de 50 pour ces indices sont soit des cas isolés qui s'inversent rapidement, soit des signaux indiquant qu'une récession est sur le point d'être déclenchée".
La politique monétaire restrictive contribue également à la perspective de récession, notent les stratèges de BCA.
Même après les baisses de taux de la Fed, ils estiment que "la politique monétaire restera stricte pendant un certain temps".
En outre, les stratèges soulignent que si les investissements liés à l'IA pourraient potentiellement donner un coup de fouet à la demande globale dans l'économie américaine, il s'agit là d'une projection plutôt que d'une réalité actuelle.
À ce stade, BCA prévient qu'il n'y a "pas de raison claire de s'attendre à ce que les investissements en capital liés à l'IA produisent un résultat semblable à celui du milieu des années 1990, où la récession est évitée en dépit d'une politique monétaire stricte".