Par David Wagner
Investing.com – L'accord commercial de phase 1 entre la Chine et les Etats-Unis a enfin été signé hier, et le marché a pu découvrir certains détails de l'accord, qui restait jusqu'alors très flou.
Nous vous proposons donc de faire le point dans cet article sur le contenu de l'accord qui a été signé hier, ou tout du moins sur ce qui en a été dévoilé.
Bien qu'il ne couvre pas tous les domaines sur lesquels les deux pays sont en désaccord, on notera que cet accord a été jugé comme prometteur (comme en témoigne la clôture des bourses US en légère hausse mercredi), abordant un large éventail de questions qui pourraient avoir des répercussions positives sur les économies des États-Unis et de la Chine.
L'Accord Chine-USA de phase 1 en 8 articles
L'accord commercial de la phase 1 compte 89 pages et est divisé en huit articles :
L'article 1 porte sur la propriété intellectuelle et affirme les engagements pris en matière de protection des secrets commerciaux, des informations commerciales confidentielles, des brevets, du piratage et de la contrefaçon dans le commerce électronique, des logiciels sans licence, des marques de commerce de mauvaise foi et des droits de propriété intellectuelle liés aux produits pharmaceutiques. Les dispositions portent sur le traitement des litiges par des affaires civiles et pénales, ainsi que sur la manière dont les deux pays collaboreront pour mettre en œuvre et faire respecter ces restrictions.
L'article 2 porte sur le transfert de technologie. L'essentiel de l'accord ici est de permettre aux entreprises d'un pays d'avoir accès aux marchés de l'autre pays sans avoir à effectuer des transferts de technologie qui pourraient menacer leur propriété intellectuelle.
L'article 3 porte sur les produits alimentaires et agricoles, avec de longues descriptions relatives à la sécurité alimentaire, aux préparations pour nourrissons, à la volaille, au porc, au poisson, au riz, aux aliments pour animaux de compagnie et à d'autres articles.
L'article 4 porte sur les services financiers. Il vise à développer les activités bancaires, les services de notation, les paiements électroniques, les créances douteuses, l'assurance et les valeurs mobilières entre les deux pays.
L'article 5 porte sur la macroéconomie et les taux de change, avec des dispositions visant à favoriser la transparence et à éviter certaines des allégations de manipulation monétaire qui ont eu lieu dans le passé.
L'article 6, intitulé " Expansion des échanges commerciaux ", énonce une foule de domaines dans lesquels les deux pays ont convenu d'explorer des possibilités commerciales. Cela comprend un engagement général visant à accroître les achats et les importations de la Chine de 200 milliards de dollars, répartis comme suit :
- Produits manufacturés : 32,9 milliards de dollars en 2020, 44,8 milliards de dollars en 2021
- Biens agricoles : 12,5 milliards de dollars en 2020, 19,5 milliards de dollars en 2021
- Biens énergétiques : 18,5 milliards de dollars en 2020, 33,9 milliards de dollars en 2021
- Services : 12,8 milliards de dollars en 2020, 25,1 milliards de dollars en 2021
L'article 7 donne quelques détails sur le règlement des différends et l'évaluation de l'évolution de l'accord.
L'article 8 comprend les détails juridiques et techniques de l'accord.
Est-ce un “bon” ou un “mauvais” accord?
Cette "première phase" de l'accord commercial entre les États-Unis et la Chine met fin à certaines incertitudes pour l'économie mondiale, mais ne règle pas tous les problèmes entre les deux pays, comme l'ont souligné plusieurs analystes, bien que l'accord ait été salué par le marché.
"Il y aura des tensions continues via à vis de la Chine, sur la cyber-sécurité, la sécurité nationale, les droits de l'homme. Ces problèmes ne vont pas disparaître, mais ils n'ont pas vraiment d'importance pour les bénéfices des entreprises du S&P 500, comme le ferait une augmentation des tarifs", a déclaré Daniel Clifton, chef de la recherche sur les politiques chez Strategas.
On notera également que l'accord d'hier n'aborde pas le cas de Huawei, mise sur liste noire par les États-Unis pour cyber-espionnage présumé.
"Ils veulent que la situation de Huawei soit éloignée sur le plan de la sécurité nationale, séparément de tout autre chose. Je pense qu'ils essaient de tout comprendre. ... Comment traiter avec la Chine et les questions de technologie et de sécurité nationale ", a déclaré Peter Boockvar, chef des investissements chez Bleakley Advisory Group.
"Nous pensons que les tensions resteront en 2020", a quant à lui déclaré Cesar Rojas, économiste chez Citigroup (NYSE:C). Il a ajouté que les États-Unis avaient utilisé les droits de douane comme moyen de pression dans les négociations de la première phase, mais qu'ils pourraient maintenant recourir à des mesures telles que des examens réglementaires plus lourds pour les investissements en Chine. "Les outils de négociation seront les investissements ou éventuellement d'autres formes de restitution", a-t-il estimé.
L'attention va désormais se tourner vers la phase 2
Enfin, on notera que maintenant que la phase 1 de l'accord est signée, l'attention du marché en ce qui concerne le dossier Chine-USA va se concentrer sur les négociations et les échances de la phase 2.
Or, les marchés risquent d'être déçus, Donald Trump ayant suggéré il y a peu que la phase 2 de l'accord pourrait attendre jusqu'à après les éléctions présidentielles US de novembre. Cela pourrait signifier que Trump va utiliser la perspective de cet accord de phase 2 dans le cadre de sa campagne électorale.
Il devra donc trouver le juste équilibre entre une position ferme qui lui donne le beau rôle aux yeux des électeurs américains, et une position plus conciliante, qui favoriserait la hausse des marchés en rendant plus probable un accord de phase 2.
Ce qui est sûr, c'est que la guerre commerciale Chine-USA devrait malgré l'accord de phase 1 rester le thème principal sur les marchés financiers en 2020, comme c'était déjà le cas l'année dernière...