Investing.com – Comme prévu, la Fed a annoncé hier soir un abaissement de son taux directeur de 0,25%, une décision accompagnée d'une déclaration de la Fed comportant peu de changements.
La conférence de presse de Jerome Powell qui a fait suite à l'annonce des taux a par contre apporté quelqies précisions importantes pour les anticipations en termes de politique monétaire.
On peut d'ailleurs décomposer l'intervention de Powell en deux partie : La première que l'on pourrait qualifier de hawkish, et la seconde partir plus dovish :
Partie 1 : La politique monétaire est en bonne place
Le dollar américain a d'abord chuté sur cette déclaration, d'autant plus que Powell a répété à plusieurs reprises qu'il faudrait un changement " matériel " pour réduire à nouveau le taux. Cela signifie qu'une réduction au cours des prochains mois est peu probable et souligne que nous sommes à la fin de l'ajustement de milieu de cycle.
Partie 2 : Une hausse significative de l'inflation est nécessaire avant toute hausse des taux d'intérêt
Ce commentaire a été particulièrement influent et a entrainé un retournement du sentiment de marché.
"Je pense donc qu'il faudrait que l'inflation augmente de façon significative et persistante avant même que nous envisagions de relever les taux d'intérêt pour régler les problèmes d'inflation."
C'est une nouvelle sensationnelle si vous êtes optimiste quant à la croissance pour l'année prochaine et au-delà. Cela signifie que tant que Powell dirigera la Fed et que l'inflation sera sous contrôle, il est peu probable qu'il y ait une hausse des taux.
A retenir
Au final, si l'économie fait face à de mauvaises nouvelles, la Fed n'hésitera donc pas à abaisser à nouveau ses taux, mais l'inverse n'est pas vrai, puisqu'elle semble annoncer qu'elle ne les remontera pas si l'économie se porte bien, sauf si l'inflation l'y oblige. Globalement, c'est donc une bonne nouvelle pour les bourses, qui peuvent oublier la menace d'une reprise des hausses de taux pour l'instant, mais c'est une mauvaise nouvelle pour le Dollar, puisque concrètement, il y a plus de chances que la Fed assouplisse de nouveau sa politique plutôt qu'elle ne remonte les taux.