Investing.com -- Les dépenses de défense européennes devraient augmenter à mesure que les tensions géopolitiques et l'incertitude commerciale s'accroissent, mais le coup de pouce à la croissance devrait être modeste, a déclaré Goldman Sachs (NYSE:GS) dans une note.
"Les participants au marché se concentrent de plus en plus sur une réponse potentielle de la politique fiscale de l'UE par le biais de dépenses de défense plus élevées", a déclaré l'analyste.
Les budgets de défense ont déjà augmenté depuis l'invasion de l'Ukraine, mais restent inférieurs à l'objectif de 2 % du PIB fixé par l'OTAN dans plusieurs États membres. Les options de financement potentielles comprennent les déficits budgétaires nationaux, la réaffectation des fonds européens de génération Next (LON:NXT) ou la création d'un mécanisme multilatéral de financement de la défense.
L'approche la plus probable consiste à combiner les déficits nationaux et le fonds européen, mais la mise en œuvre rapide se heurte à des obstacles, notamment l'incertitude politique en Allemagne et en France, et l'approbation institutionnelle de l'UE. Il est peu probable que des changements significatifs interviennent avant 2025, a fait remarquer M. Goldman.
Porter les dépenses de défense à 2,25 % du PIB ou à 2,5 % d'ici 2026 augmenterait le déficit structurel de 0,3 % à 0,5 % par an au cours des trois prochaines années, ajoute la note.
L'impact économique devrait être modeste, les multiplicateurs des dépenses de défense étant estimés à 0,6 en raison de l'importance des importations et des effets à court terme par rapport aux investissements.
Goldman estime que l'impulsion budgétaire résultant de l'augmentation des dépenses de défense n'ajouterait pas beaucoup de croissance annuelle significative jusqu'en 2027, jusqu'à 0,2 point de pourcentage.
Une impulsion plus importante pourrait se produire si les dépenses entraînent une réduction de la dépendance à l'égard des intrants étrangers et une expansion de l'industrie européenne de la défense.
