Investing.com - Les actions américaines ont marqué de nouveaux records la semaine dernière, et restent proches de ceux-ci cette semaine, mais le rallye pourrait ne pas durer longtemps en raison des risques accrus que l'économie revienne à un scénario de stagflation comme dans les années 1970, selon les stratèges de JPMorgan Chase (NYSE:JPM).
Dans une note adressée aux clients, Marko Kolanovic, stratégiste en chef de la banque, a averti que l'économie pourrait s'éloigner d'un scénario "Boucles d'or", dans lequel elle ne connaît ni expansion ni contraction trop importante, pour entrer dans une période de stagflation similaire à celle des années 1970.
"Pour en revenir à la question du régime macroéconomique du marché, nous pensons qu'il existe un risque que le scénario de Boucles d'or se transforme en une stagflation semblable à celle des années 1970, ce qui aurait des conséquences importantes sur l'allocation des actifs", a écrit M. Kolanovic.
Rappelons que la stagflation est la combinaison d'une stagnation économique et d'une forte inflation, avec pour conséquence une flambée des prix à la consommation et un taux de chômage élevé.
Ce phénomène a ravagé l'économie américaine dans les années 1970 et au début des années 1980, la flambée des prix du pétrole, la hausse du chômage et la politique monétaire accommodante ayant fait grimper l'indice des prix à la consommation jusqu'à 14,8 % en 1980, ce qui a contraint les responsables de la Réserve fédérale à relever les taux d'intérêt à près de 20 % cette année-là.
"Il existe de nombreuses similitudes avec la période actuelle", affirment les analystes de JPM, ajoutant que "nous avons déjà connu une vague d'inflation et nous commençons à nous demander si une deuxième vague peut être évitée si les politiques et les développements géopolitiques restent sur cette voie”.
En effet, certains signes récents indiquent que les progrès en matière d'inflation s'essoufflent, ce qui a conduit les investisseurs à faire preuve de prudence vis-à-vis de leurs anticipations de baisses de taux de la Fed, après avoir été convaincus que la Fed assouplirait fortement cette année.
Dans ce contexte, "les investisseurs devraient être ouverts à l'idée qu'il existe un scénario dans lequel les taux doivent rester plus élevés plus longtemps, et la Fed pourrait avoir besoin de resserrer les conditions financières", a déclaré M. Kolanovic.
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