Par Geoffrey Smith
Investing.com -- La Banque d'Angleterre a annoncé lundi des mesures supplémentaires pour soutenir les fonds de pension touchés par les fortes baisses des prix des titres d'État britanniques ces dernières semaines.
La Banque, qui avait mis en place une facilité de liquidité de 65 milliards de livres (72 milliards de dollars) pour maintenir le fonctionnement du marché des Gilts à la fin du mois de septembre, a déclaré qu'elle allait augmenter la limite quotidienne des enchères auxquelles elle a acheté des Gilts au cours des deux dernières semaines.
La Banque a été parcimonieuse dans ses achats jusqu'à présent, n'achetant que 5 milliards de Gilts sur un maximum possible de 40 milliards de livres. Ces achats augmentent la masse monétaire du Royaume-Uni, ce qui rend plus difficile pour la Banque de faire baisser l'inflation qui atteint actuellement près de 10 %.
En outre, la Banque a déclaré qu'elle remplacerait effectivement le système d'urgence actuel par un nouveau mécanisme qui prêterait des liquidités au marché, plutôt que de simplement en créer par l'achat pur et simple de Gilt.
Ce mécanisme, appelé Temporary Expanded Collateral Repo Facility (TECRF), élargira l'éventail des garanties que les banques peuvent utiliser pour accéder aux fonds de la banque centrale.
Cette nouvelle facilité viendra s'ajouter aux options actuellement disponibles pour les institutions ayant besoin de liquidités. La Banque propose également des opérations régulières de prise en pension à long terme indexée chaque mardi et son nouveau mécanisme permanent de prise en pension à court terme, lancé la semaine dernière, qui offre un montant illimité de réserves au taux d'escompte chaque jeudi.
La demande de liquidités de la part des banques a fortement augmenté parce que de nombreux fonds de pension ont dû fournir de fortes augmentations de garanties contre les produits dérivés qu'ils détiennent dans le cadre de stratégies dites d'"investissements guidés par le passif".
L'investissement axé sur le passif, qui est devenu populaire en tant que moyen apparemment peu risqué d'accroître les rendements des fonds de pension à une époque de taux d'intérêt ultra bas, a pris de l'importance depuis que le "mini-budget" du chancelier de l'Échiquier Kwasi Kwarteng a provoqué une chute de la livre et des gilts, laissant les couvertures liées à l'investissement axé sur le passif en dehors de la monnaie.
La Banque a déclaré dans son communiqué qu'"au-delà de la fin des opérations de cette semaine, la Banque continuera à travailler avec les autorités britanniques et les régulateurs pour s'assurer que l'industrie LDI fonctionne sur une base plus résiliente à l'avenir."