Investing.com - Les investisseurs ne se sentent pas bien sur le marché obligataire à l'aube de la nouvelle année. Les traders ont retiré 5,3 milliards de dollars de l'iShares 20+ Year Treasury Bond ETF de BlackRock (NYSE:BLK) ce mois-ci, plaçant les sorties mensuelles sur la voie de leurs niveaux les plus élevés en 22 ans d'histoire du fonds. Selon Rosenberg Research, ces sorties de capitaux pourraient être le signe de difficultés à venir, car la confiance des investisseurs dans les obligations à plus long terme a diminué. Les rendements obligataires, quant à eux, ont bondi ce mois-ci, le marché révisant ses prix en fonction des perspectives de la Réserve fédérale, qui prévoit moins de réductions à l'avenir.
« Le sentiment du marché obligataire pourrait difficilement être pire qu'il ne l'est actuellement », a écrit le fondateur de la société, David Rosenberg, dans une note datée de lundi.
Alors que l'attitude des investisseurs à l'égard des obligations s'est dégradée, le sentiment des marchés boursiers a continué à s'améliorer. Les prévisionnistes de Wall Street s'attendent généralement à une nouvelle année de rendements élevés en 2025, le S&P 500 devant enregistrer un gain moyen d'environ 10 % l'année prochaine, après deux années consécutives de rendements supérieurs à 20 %. Alors que la tendance haussière est à son comble, le marché obligataire pourrait montrer des signes de prudence à l'approche de la nouvelle année, selon M. Rosenberg.
« Peut-être que cela s'avérera être un excellent indicateur contraire à l'horizon 2025 », a-t-il écrit.
La firme a ajouté que l'affaiblissement du sentiment obligataire est le résultat à la fois des commentaires hawkish de la Fed et des attentes concernant la politique commerciale et fiscale du président élu Donald Trump. Le président Jerome Powell a déclaré que la Fed pouvait se permettre d'agir plus prudemment dans ses prochaines décisions, soulignant le risque de compromettre tout progrès dans la réduction de l'inflation collante. En conséquence, les investisseurs obligataires ne prévoient plus qu'une ou deux baisses de taux d'intérêt de la part de la Fed en 2025, alors qu'ils en attendaient au moins quatre auparavant, selon Rosenberg. Parallèlement, les risques d'inflation liés aux propositions de Trump concernant des droits de douane radicaux sur des partenaires commerciaux clés tels que la Chine et le Canada, ainsi qu'une répression de l'immigration, ont également effrayé les investisseurs qui souhaitent allonger la durée, a déclaré M. Rosenberg.
« Ce n'est pas seulement la Fed, mais la position commerciale et fiscale de Donald Trump a également effrayé les investisseurs et les a dissuadés d'allonger la durée », affirme Rosenberg.