Les analystes d'UBS réitèrent leur confiance dans un atterrissage en douceur de l'économie américaine, alors que l'inflation est en baisse et que la Réserve fédérale est prête à réduire ses taux d'intérêt.
"Nous maintenons notre opinion selon laquelle l'économie américaine se dirige vers un atterrissage en douceur", déclare UBS. L'établissement souligne que la modération des dépenses de consommation est un facteur clé de la baisse de l'inflation.
Les données économiques récentes ont réservé quelques bonnes surprises, mais UBS estime qu'elles n'annulent pas la tendance sous-jacente d'une croissance inférieure à la moyenne. "Les indices PMI de l'ISM semblent confirmer que la croissance s'est ralentie", notent-ils, faisant référence aux indices des directeurs d'achat de l'Institute for Supply Management.
La demande des consommateurs reste un facteur crucial, selon la banque. "La force de la demande des consommateurs sera le principal déterminant de l'évolution de l'économie", affirme UBS, qui note que, heureusement, le ralentissement de la demande atténue actuellement les pressions inflationnistes.
Bien que les ventes au détail et la production industrielle du mois de juin aient été supérieures aux prévisions, UBS maintient son opinion selon laquelle la croissance est inférieure à la tendance. Elle souligne que ce ralentissement est dû à des données anecdotiques, à la hausse du chômage et à la baisse de l'inflation de base.
L'inflation a enfin commencé à ralentir, les indices des prix à la consommation de mai et de juin montrant une tendance à la baisse. "Nous constatons enfin le ralentissement des loyers que nous anticipons depuis longtemps", indique UBS, "et nous nous attendons à ce que ce rythme plus modéré persiste dans les mois à venir".
UBS pense que la Réserve fédérale en prend note, soulignant les commentaires récents des décideurs politiques, y compris le président Powell, suggérant que les réductions de taux commenceront probablement en septembre, s'alignant sur le scénario de base d'UBS. Le marché considère actuellement qu'il y a près de 100 % de chances qu'une réduction ait lieu en septembre, et que d'autres réductions soient attendues d'ici la fin de l'année.
UBS prévoit que la Fed adoptera une approche mesurée, en ne réduisant les taux qu'une fois par trimestre. Toutefois, elle reconnaît la possibilité de réductions plus agressives si les conditions économiques se détériorent.