Investing.com -- Les décideurs de la Réserve fédérale ont convenu de la nécessité de pousser la politique monétaire en territoire restrictif, et de maintenir les taux plus élevés pendant un certain temps, afin de contrer l'inflation qui reste bien au-dessus de l'objectif de la banque centrale, selon les Minutes la réunion de septembre de la Fed.
À l'issue de sa précédente réunion, le 21 septembre, le Comité fédéral de l'open market a relevé son taux de référence de 0,75 % pour le porter dans une fourchette de 3 % à 3,25 %.
C'était la troisième fois de suite que la banque centrale relevait son taux de référence de trois quarts de point de pourcentage, ce qui la mettait sur la voie de l'un des cycles de resserrement les plus rapides jamais enregistrés, à un moment où la croissance mondiale est en perte de vitesse.
Le Fonds monétaire international a récemment réduit ses prévisions de croissance mondiale à 2,7 % pour 2023, contre une prévision antérieure de 2,9 % en juillet, avertissant que 2023 "ressemblera à une récession pour des millions de personnes dans le monde".
Invoquant un "niveau d'inflation inacceptable", les membres de la Fed se sont prononcés en faveur d'un "passage délibéré à une politique restrictive à court terme", nombre d'entre eux soulignant que le "coût d'une action insuffisante pour réduire l'inflation l'emportait probablement sur le coût d'une action trop importante", selon le compte rendu.
La Fed semble disposée à accepter qu'un nouveau ralentissement de la croissance est nécessaire, car les efforts visant à étouffer la croissance économique en freinant la demande de main-d'œuvre et la hausse des salaires ne ralentissent pas encore assez rapidement le rythme de l'inflation. "L'inflation a diminué plus lentement qu'ils ne l'avaient prévu", indique le procès-verbal de la Fed.
"Les participants ont généralement prévu que l'économie américaine croîtrait à un rythme inférieur à la tendance cette année et les années suivantes, le marché du travail devenant moins tendu, la politique monétaire adoptant une position restrictive et les vents contraires mondiaux persistant", a-t-il ajouté.
Le taux de référence de la Fed a augmenté de 300 points de base en un peu plus de six mois, mais le président de la Fed, Jerome Powell, s'est empressé de minimiser les attentes le mois dernier selon lesquelles les taux se rapprochent du territoire restrictif.
"Nous venons d'entrer dans le niveau le plus bas de ce qui pourrait être un territoire restrictif", a déclaré M. Powell lors de la conférence de presse de septembre du FOMC.
Lors de la réunion de septembre, les membres votants de la Fed ont prévu que les taux atteindraient 4,4 % en 2022 et un pic à 4,6 % en 2023, laissant certains acteurs du marché parier sur une éventuelle baisse des taux, ou "pivot de la Fed", au second semestre 2023.
Mais les membres de la Fed ont repoussé ces attentes, insistant sur le fait qu'une fois que les taux atteignent un "niveau suffisamment restrictif, il serait probablement approprié de maintenir ce niveau pendant un certain temps jusqu'à ce qu'il y ait des preuves convaincantes que l'inflation est en passe de revenir à l'objectif de 2 %."
Environ 80 % des traders s'attendent à ce que la Fed relève les taux de 0,75 % pour la quatrième fois consécutive le mois prochain, selon l'Outil de surveillance des taux de la Fed d'Investing.com.
Les données sur l'inflation attendues jeudi pourraient cimenter les paris sur une hausse des taux de la Fed, car les économistes prévoient un ralentissement de l'inflation globale, mais une augmentation de l'inflation de base, qui exclut les prix de l'alimentation et de l'énergie, et qui est surveillée de près par la Fed en tant que mesure plus indicative des pressions sous-jacentes sur les prix.
Le ralentissement et l'incertitude de l'économie mondiale semblent toutefois être dans le collimateur de la Fed, car "plusieurs participants ont noté que [...] il serait important de calibrer le rythme de la poursuite du resserrement de la politique monétaire dans le but d'atténuer le risque d'effets négatifs importants sur les perspectives économiques".
Le resserrement quantitatif de la Fed, ou programme de vente d'obligations, joue également un rôle dans le resserrement des conditions financières après que la Fed a accéléré le rythme du QT à 95 milliards de dollars le mois dernier, contre 47,5 milliards de dollars en juin.
Les rendements du Trésor ont rapidement pris en compte la politique de resserrement de la politique monétaire de plus en plus belliqueuse de la Fed, le taux à 10 ans se négociant à proximité de ses plus hauts de l'année, à environ 4 %.
La remontée des rendements depuis le creux de juillet a mis à mal les valeurs de croissance, y compris les valeurs technologiques, poussant le S&P 500 en territoire de marché baissier, et certains avertissent que la douleur va se poursuivre.
"Il y a un risque pour les actifs à risque parce que la Fed n'est pas vraiment sous pression pour changer de cap", a déclaré David Keller de StockCharts à Yasin Ebrahim d'Investing.com dans une interview mardi.
"Si vous pensez que le rendement du Trésor à 10 ans est élevé maintenant, c'est parce que vous regardez sur un horizon trop court", a ajouté Keller. "Regardez les 30, 40 ou 50 dernières années, vous pouvez voir que nous sommes encore à des niveaux assez bas par rapport aux moyennes à long terme."
Par Yasin Ebrahim