Par Yasin Ebrahim
Investing.com -- Les décideurs de la Réserve fédérale ont appelé à un nouveau resserrement de la politique monétaire jusqu'à ce qu'il y ait "substantiellement" plus de signes de ralentissement de l'inflation, avec "quelques" membres soutenant une voie plus rapide pour pousser les taux à des niveaux restrictifs car un marché du travail tendu menace de soutenir l'inflation, selon les minutes de la réunion de la Fed du 31 janvier au 1er février.
En raison d'un marché du travail très tendu et d'une inflation supérieure à la tendance, tous les participants ont continué à "anticiper que des augmentations continues de la fourchette cible pour le taux des fonds fédéraux seraient appropriées pour atteindre les objectifs du Comité", selon le compte-rendu de mercredi.
Les risques à la hausse pour les perspectives d'inflation, quant à eux, sont restés un "facteur clé déterminant les perspectives de politique", et une politique restrictive doit probablement être maintenue, selon le procès-verbal.
Avant la réunion, les données montrant une réduction du rythme de l'inflation ont été accueillies favorablement, mais les membres ont "souligné que des preuves beaucoup plus nombreuses de progrès sur une gamme plus large de prix seraient nécessaires pour être sûr que l'inflation est sur une trajectoire de baisse durable".
À l'issue de sa précédente réunion, le 1er février, le Federal Open Market Committee a relevé son taux de référence de 0,25 % pour le porter dans une fourchette de 4,5 % à 4,75 %.
Il s'agissait de la deuxième réunion consécutive où le rythme des hausses de taux était ralenti, le comité de fixation des taux cherchant à évaluer l'impact sur l'économie des hausses de taux antérieures, dont quatre hausses de 75 points de base en 2022.
"Dans ce contexte, et compte tenu des délais avec lesquels la politique monétaire affecte l'activité économique et l'inflation, presque tous les participants ont convenu qu'il était approprié de relever la fourchette cible du taux des fonds fédéraux de 25 points de base lors de cette réunion", selon le procès-verbal.
Mais quelques membres se sont opposés au passage à une hausse de 25 points de base, préférant maintenir le rythme de 50 points de base pour pousser les taux vers une politique restrictive le plus rapidement possible.
"Quelques participants ont déclaré qu'ils étaient favorables à un relèvement de la fourchette cible du taux des fonds fédéraux de 50 points de base lors de cette réunion ou qu'ils auraient pu soutenir un relèvement de l'objectif de ce montant", indique le procès-verbal de la Fed.
"Les participants favorables à une augmentation de 50 points de base ont noté qu'une augmentation plus importante rapprocherait plus rapidement la fourchette cible des niveaux qui, selon eux, permettraient d'atteindre une position suffisamment restrictive, compte tenu de leur point de vue sur les risques pour atteindre la stabilité des prix en temps voulu", est-il ajouté.
Après des mois de lutte contre la Fed et de pari sur le fait que la banque centrale ne serait pas en mesure de maintenir son régime de taux plus élevés et plus longs et qu'elle finirait par baisser ses taux, les acteurs du marché semblent se calmer.
Dans les semaines qui ont suivi la décision de la Fed, les acteurs du marché s'attendent désormais à ce qu'elle augmente ses taux lors de ses deux prochaines réunions - en mars et en mai - et envisagent provisoirement une hausse des taux en juin.
Une hausse des taux en juin placerait le taux des fonds de la Fed dans une fourchette de 5,25 % à 5,5 %, au-delà des 5 % à 5,25 % prévus par la Fed en décembre, selon le site Investing.com. Outil de surveillance des taux de la Fed.
La réévaluation hawkish de la trajectoire de hausse des taux de la Fed a été motivée par des données économiques étonnamment solides, notamment les données de janvier sur les emplois, de nouveaux signes d'inflation rigide et un rapport solide sur les ventes au détail, qui suggèrent que de nouvelles hausses sont nécessaires pour entamer la force de l'économie.
"Au début de l'année, 80 % des économistes disaient que si nous n'étions pas en récession, nous étions sur le point de l'être", a déclaré Brian Mulberry, gestionnaire de portefeuille clients chez Zacks Investment Management, dans une interview accordée mercredi à Yasin Ebrahim d'Investing.com. "Mais avec le PIB du quatrième trimestre qui s'est établi à 2,9 %, et le premier trimestre de cette année qui s'annonce comme une autre poignée de deux [2 %] en termes de PIB, il est vraiment difficile de dire que c'est une période de récession."
Une récente vague de commentaires hawkish de la part de certains membres de la Fed, dont le président de la Fed de St Louis, James Bullard, et la présidente de la Fed de Cleveland, Loretta Mester, confirmant qu'ils n'étaient pas en faveur d'une augmentation plus faible des taux lors de la réunion du mois dernier, a également joué un rôle dans le soutien des attentes de hausse des taux.
Les attentes d'un niveau maximal plus élevé des taux d'intérêt, ou taux final, ont fait grimper en flèche les taux du Trésor, entraînant une nouvelle incertitude sur les marchés qui a fait des ravages sur les valeurs de croissance, notamment les valeurs technologiques.
"Notre objectif pour le taux terminal est maintenant probablement autour de cinq pour cent et demi", a ajouté M. Mulberry. "Je pense qu'il y a de bonnes raisons de penser, à partir de notre position actuelle, que vous verrez au moins 50 à 75 points de base de hausses supplémentaires."