Investing.com - La course aux élections américaines a pris une tournure dramatique avec le retrait du président Joe Biden, qui a passé le relais à la vice-présidente Kamala Harris, mais les politiques attendues de l'ancien président Donald Trump sont susceptibles d'être plus inflationnistes si, comme le suggèrent les sondages, il obtient une nouvelle chance à la Maison Blanche.
"Trump 2.0 sera un régime politique plus inflationniste, compte tenu de la restriction de l'immigration, de l'augmentation des droits de douane et de l'extension de la loi sur les réductions d'impôts et les emplois de 2025", a déclaré Macquarie dans une note datée de lundi, prévoyant une hausse des rendements du Trésor américain et du dollar.
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Dans un commentaire précédent, avant l'abandon de Biden, Macquarie a déclaré que les politiques de Trump seraient probablement plus inflationnistes que celles de Biden, et comme Harris devrait remporter l'investiture démocrate pour la présidence, il est peu probable que la politique de ce dernier s'écarte de celle de Biden.
Goldman Sachs (NYSE:GS) partage cet avis et a indiqué dans une note datée de dimanche qu'elle ne "s'attend pas à ce que le programme des démocrates en matière de politique fiscale et commerciale change de manière significative dans l'éventualité où Mme Harris serait désignée candidate".
Le durcissement probable de la position de Trump sur l'immigration, les tarifs douaniers plus agressifs et les réductions d'impôts potentielles ont tous les ingrédients pour attiser l'inflation, en particulier sur le marché du travail. Le régime Trump pourrait restreindre l'immigration et chercher à expulser les immigrés sans papiers, a indiqué Macquarie précédemment, ce qui pourrait exclure 1 million de travailleurs de la main-d'œuvre. Les retombées probables de la suppression de l'offre de main-d'œuvre à faible coût pourraient exercer une pression à la hausse sur les salaires.
Le déficit fédéral, quant à lui, est également susceptible de se creuser sous Trump, l'ancien président étant susceptible de prolonger la loi sur les réductions d'impôts et les emplois de 2017 au-delà de sa période d'expiration de 2025.
Au-delà des politiques attendues de Trump, Macquarie reconnaît que "d'autres moteurs structurels de l'inflation - notamment la démondialisation, la décarbonisation, le changement climatique, la transition démographique et les conflits mondiaux - pourraient également jouer un rôle au-delà de 2024 en maintenant l'inflation mondiale à un niveau élevé."
L'alternance Biden-Harris, ajoute Macquarie, a introduit "plus de certitude politique", car il est "peu probable que le changement se traduise par un résultat net nettement meilleur pour les démocrates par rapport à Donald Trump en novembre."
Depuis l'annonce, Mme Harris a reçu plusieurs soutiens pour être la candidate démocrate à la présidence de la part de dirigeants démocrates, dont l'ancienne présidente de la Chambre des représentants, Nancy Pelosi.