Par Geoffrey Smith
Investing.com -- Après six mois de marchandages et de tergiversations, l'embargo de l'Union européenne sur le pétrole russe est enfin sur le point d'entrer en vigueur - et ni l'Europe ni le reste du monde ne savent encore vraiment quel effet il aura.
À quelques exceptions près, les entreprises des États membres de l'UE ne pourront plus acheter de pétrole russe à partir de lundi. Cette mesure vise à réduire les revenus qui alimentent le trésor du président Vladimir Poutine et à limiter sa capacité à poursuivre sa guerre en Ukraine.
Étant donné que, jusqu'à récemment, la Russie exportait encore environ 1 million de barils de pétrole par jour vers l'Europe, il s'agit d'une mesure importante.
Ses effets sont déjà visibles sur les marchés mondiaux au comptant, où la décote du principal mélange d'exportation russe, l'Oural, par rapport au Brent s'est fortement accentuée ces derniers jours et ces dernières semaines : le spécialiste du secteur, Argus Media, a indiqué que les exportateurs russes avaient été contraints de vendre pour un prix aussi bas que 45,31 dollars le baril cette semaine, contre un prix du Brent de plus de 80 dollars.
Cela ne doit pas être interprété comme un signe que le reste du monde partage le dégoût de l'Amérique du Nord et de l'Europe pour la guerre d'agression du Kremlin, qui a dégénéré d'un blitzkrieg raté en une tentative systématique de geler la population ukrainienne pour la soumettre. .
Il s'agit plutôt d'une conséquence de l'histoire et de la géographie du système pétrolier russe. Ses oléoducs d'exportation mènent à des terminaux portuaires qui ont été construits pour servir les marchés européens. Le pétrole provenant de Primorsk, sur la Baltique, par exemple, traverse généralement la mer pour rejoindre des raffineries en Suède, en Pologne ou aux Pays-Bas. Cependant, à partir de lundi, ces marchés sont tous fermés, faisant du Maroc l'acheteur hypothétique le plus proche. Les acheteurs doivent payer les frais de transport et sont donc moins disposés à dépenser pour le produit lui-même. Pour que Primorsk puisse concurrencer l'Algérie sur le marché marocain, elle doit donc vendre à un prix bien inférieur aux mélanges algériens.
Cette dynamique a déjà considérablement réduit les recettes que le gouvernement russe tire de ses exportations de pétrole. Le droit d'exportation de brut, qui représente la plus grande partie des recettes pétrolières du Kremlin, est généralement calculé selon une formule qui permet aux producteurs d'obtenir un certain retour sur leur investissement, après les frais de transport, et prend ce qui reste pour l'État. Ce droit a atteint un pic en 2018 à 152 dollars par tonne métrique - l'équivalent d'environ 20,70 dollars le baril. Cependant, il était déjà tombé à environ 60 dollars/tonne au moment de l'invasion et a encore baissé d'un quart, à 43,30 dollars ce mois-ci.
Quant aux recettes tirées des exportations de gaz vers l'Europe, elles ont déjà été réduites à presque rien, alors qu'elles s'élevaient à près de 50 milliards de dollars l'année dernière. Les faucons anti-russes d'Europe centrale et orientale pourraient protester que la pression pourrait être beaucoup plus forte, mais les chiffres sont déjà significatifs.
À tel point que le fameux plan, probablement irréalisable, visant à empêcher les autres pays de payer le brut russe au-delà d'un certain plafond, semble presque une distraction.
Selon des informations en provenance de Bruxelles au moment où cet article devait être publié, la Commission européenne aurait proposé un plafond de 60 dollars le baril. La Pologne, cependant, attendait qu'un nouveau train de sanctions vienne s'ajouter à la dernière mesure, empêchant ainsi un accord définitif.
À partir de lundi, les acheteurs de brut ne pourront plus acheter de services européens d'assurance ou de transport maritime s'ils ne peuvent pas prouver qu'ils paient 60 dollars le baril ou moins pour la cargaison. Étant donné la domination de l'Occident sur ces services, cela équivaut à une quasi-interdiction pour quiconque enfreint le plafond.
L'expérience des sanctions américaines imposées à l'Irak et à l'Iran au cours des deux dernières décennies laisse penser que la Russie trouvera des moyens de contourner ce problème, mais il n'en reste pas moins qu'il est encore plus difficile d'acheminer le pétrole russe sur le marché. Moscou est suffisamment préoccupée pour avoir déclaré qu'elle ne vendrait pas aux pays qui respectent le plafond.
Cela met de nombreux pays pauvres dans une position délicate. Le Pakistan, dévasté par les inondations du début de l'année et par la flambée des prix mondiaux des céréales (causée par vous-savez-quoi), n'adhère pas officiellement au plafond, mais a demandé à la Russie de lui accorder une remise volontaire de 30 à 40 % sur ses exportations de brut. Selon les médias pakistanais, cette demande n'a pas été accordée.
L'incertitude quant à la manière dont les effets de l'embargo et du plafonnement des prix vont se manifester constitue un argument de poids pour le bloc OPEP+, qui doit éviter toute modification supplémentaire de ses quotas de production de pétrole ce week-end. Mais ses effets ne tarderont pas à se faire sentir, surtout si la Russie doit choisir entre fermer des puits par manque d'approvisionnement ou continuer à pomper afin de préserver l'intégrité des puits pendant l'hiver froid - ce qui contrecarrerait les efforts de l'OPEP pour réduire l'offre afin d'équilibrer le marché.