En prévision du discours du président de la Réserve fédérale Jerome Powell au Symposium économique de Jackson Hole, les analystes d'Evercore ISI ont indiqué que M. Powell exposera une approche flexible des baisses de taux.
Selon leur note, Powell utilisera le discours de vendredi matin pour cadrer la stratégie de la Fed en matière de réduction des taux, en soulignant que la banque centrale est prête à mettre en œuvre des réductions significatives si nécessaire.
"Nous pensons que le discours de Powell sera rassurant et cohérent avec une base de référence souple d'une série de 25, mais il fera savoir que la Fed est ouverte à des 50 et que la barre pour cela n'est pas très haute", écrit le cabinet.
Evercore ISI prévoit que M. Powell affirmera la confiance de la Fed dans la tendance de l'inflation à revenir vers l'objectif de 2 %, signalant que les réductions de taux pourraient commencer dès le mois de septembre.
Toutefois, la note souligne qu'il est peu probable que M. Powell s'engage sur une réduction spécifique des taux à ce stade.
"Nous ne nous attendons pas à ce qu'il indique clairement si la première mesure sera une réduction de 25 ou 50 points de base", indique Evercore ISI. Au lieu de cela, M. Powell devrait suggérer que la décision dépendra des prochaines données sur l'emploi.
Evercore explique que le discours de Powell se concentrera sur l'explication des progrès réalisés dans la maîtrise de l'inflation et le rééquilibrage du marché du travail, positionnant la Fed pour réduire les taux.
Evercore ISI note que M. Powell décrira probablement la Fed comme "flexible et agile", prête à ajuster sa politique en fonction de l'évolution des indicateurs économiques.
Ils s'attendent à ce que M. Powell souligne que le rythme et l'ampleur des réductions de taux dépendront des implications des données entrantes, en particulier dans le secteur de l'emploi.
Les analystes soulignent également que M. Powell répondra aux inquiétudes du marché en réitérant que si le plan immédiat de la Fed peut impliquer une série de réductions de 25 points de base, il est prêt à agir de manière plus agressive si les données sur l'emploi en suggèrent la nécessité.
"Ce qui importe, ce n'est pas l'ampleur des réductions en soi, mais la mesure dans laquelle Powell réussira à faire la distinction entre les données et la fonction de réaction", conclut la note.