Investing.com - Alors qu'une "majorité substantielle" des décideurs politiques de la Réserve fédérale a soutenu la baisse des taux d'intérêt de la banque centrale en septembre, il y avait des signes que certains membres préféraient commencer le cycle de réduction des taux avec une baisse plus modeste sur les inquiétudes concernant la force de l'économie, selon les minutes de la réunion de la Réserve fédérale des 17 et 18 septembre, publiées mercredi.
À l'issue de sa dernière réunion, le 18 septembre, le Comité fédéral de l'open market (FOMC) a réduit son taux de référence de 50 points de base pour le ramener dans une fourchette de 4,75 % à 5 %, marquant ainsi la première baisse de taux depuis 2020.
Une majorité substantielle de membres de la Fed a soutenu la réduction jumbo sur les signes que l'inflation élevée au premier trimestre était transitoire.
"Une majorité substantielle de participants a soutenu l'abaissement de la fourchette cible du taux des fonds fédéraux de 50 points de base à 4-3/4 à 5 %", indiquent les minutes de la Fed. Les membres ont estimé qu'une réduction plus importante permettrait de "mieux l'aligner sur les indicateurs récents de l'inflation et du marché du travail".
Pour soutenir la décision de réduire les taux, de nombreux participants ont été encouragés par les données d'inflation plus faibles au cours des deuxième et troisième trimestres, qui suggèrent que "les lectures d'inflation plus fortes que prévu au cours du premier trimestre n'ont été qu'une interruption temporaire de la progression vers les 2 %", selon le procès-verbal.
Les minutes montrent que certains membres préféraient une réduction moins importante en septembre
Alors que la gouverneure de la Réserve fédérale Michelle Bowman a été la seule dissidente, préférant abaisser les taux de seulement 25 points de base, les minutes ont indiqué que certains membres étaient également réticents à l'idée de démarrer le cycle de réduction des taux avec une baisse d'un demi-point de base.
"Notant que l'inflation était encore quelque peu élevée alors que la croissance économique restait solide et que le chômage demeurait faible, certains participants ont fait remarquer qu'ils auraient préféré une réduction de 25 points de base de la fourchette cible lors de cette réunion, et quelques autres ont indiqué qu'ils auraient pu soutenir une telle décision", ajoutent les minutes.
En ce qui concerne les perspectives de réduction des taux, les membres s'attendent à ce que "si les données sont conformes aux attentes, avec une baisse durable de l'inflation à 2 % et une économie proche du taux d'emploi maximum, il serait probablement approprié d'évoluer vers une position plus neutre de la politique monétaire au fil du temps".
Le procès-verbal indique que plusieurs participants ont noté qu'une réduction plus faible des taux serait conforme à une "voie graduelle de normalisation de la politique qui donnerait aux décideurs le temps d'évaluer le degré de restriction de la politique au fur et à mesure de l'évolution de l'économie", ce qui ajoute à la crédibilité de l'argument en faveur d'une réduction plus faible de 25 points de base.
Quelques membres, cependant, ont estimé que la trajectoire des taux d'intérêt plutôt que l'ampleur de la réduction lors de la réunion de septembre serait plus "importante pour déterminer le degré de restriction de la politique".
Lors de la réunion, le résumé des projections économiques de la Fed, ou SEP, a montré que les membres de la Fed ont modifié leurs prévisions sur les réductions de taux. Ils ont estimé qu'une réduction supplémentaire de 50 points de base était nécessaire, alors qu'en juin, ils avaient estimé qu'une seule réduction serait nécessaire, suivie de plusieurs autres, ce qui porterait le taux de référence de la banque centrale à 2,9 % en 2026.
Sur le marché du travail, plusieurs participants ont reconnu que l'offre et la demande sur le marché du travail étaient à peu près équilibrées, estimant que les augmentations de salaires étaient "peu susceptibles d'être une source de pressions inflationnistes générales dans un avenir proche".
Mais beaucoup de choses ont changé depuis cette réunion de la Fed en septembre.
Des données économiques plus solides réduisent les paris sur une baisse des taux d'intérêt après la réunion de septembre
Les données indiquant un marché de l'emploi plus fort que prévu, signalant la vigueur de l'économie, ont découragé les paris sur de nouvelles baisses de taux importantes, certains se demandant même si la banque centrale pourrait interrompre son cycle de réduction des taux.
"Le marché prévoit désormais moins de baisses de taux que les projections de la Fed, ce qui constitue un changement significatif par rapport à il y a quelques semaines", ont déclaré les stratèges d'UBS dans une note datée de mardi.
Après la publication du rapport sur l'emploi de septembre, certains membres de la Fed ont toutefois continué à soutenir de nouvelles baisses de taux, saluant la vigueur du marché du travail comme un signe que l'économie reste sur la bonne voie pour un atterrissage en douceur.
"À l'heure actuelle, je pense que la politique monétaire est bien positionnée pour les perspectives, et si vous regardez les projections du PES qui reflètent l'ensemble des points de vue, il s'agit d'un très bon scénario de base avec une économie qui continue de croître et une inflation qui revient à 2 %". a déclaré mardi John Williams, président de la Fed de New York.
Les marchés ont eu une réaction mitigée au compte-rendu, broader market conservant l'essentiel de ses gains, les traders continuant à penser que les attentes d'une hausse de 25 points de base lors de la réunion de novembre de la Fed sont restées largement inchangées.
"Après le compte-rendu, les marchés ont réduit les probabilités d'une réduction de 25 points de base en novembre à 75 % contre 87 %, augmentant les probabilités d'une absence de réduction à 25 %, une réaction excessive étant donné que la rhétorique de la Réserve fédérale n'est pas hawkish", a déclaré Oxford Economics dans une note.