Investing.com -- La Réserve fédérale réduira le taux des fonds fédéraux de 25 points de base en 2025 en raison des faiblesses du marché du travail, et ne procédera à aucune réduction supplémentaire en 2026 ou 2027, a déclaré l'Institut d'investissement Wells Fargo (NYSE :WFC) dans un rapport.
La banque d'investissement estime que le potentiel d'une croissance économique plus forte et le risque d'une nouvelle accélération de l'inflation limiteront la poursuite de l'assouplissement de la politique, de sorte que le taux des fonds fédéraux finira l'année 2027 dans la fourchette de 4,00 % à 4,25 %.
"Conformément à ces attentes, nous prévoyons des rendements du Trésor à 10 et 30 ans plus élevés d'ici la fin des perspectives cycliques de trois ans et une pentification de la courbe des rendements, comme c'est généralement le cas au cours de la période de croissance économique prévue", indique le rapport.
Wells Fargo souligne que la croissance économique américaine est restée robuste au troisième trimestre 2024, avec une croissance annualisée du PIB de 3,1 % d'un trimestre à l'autre, légèrement supérieure à celle du trimestre précédent (3,0 %).
Le cabinet prévoit un léger ralentissement économique au début de 2025, suivi d'une reprise modérée de la croissance mondiale, la croissance revenant à son taux potentiel à long terme d'ici 2027.
L'inflation devrait augmenter rapidement mais rester limitée, la croissance sur 12 mois de l'indice des prix à la consommation (IPC) devant passer de 2,7 % en novembre à 3,3 % d'ici à décembre 2025, avant de s'atténuer légèrement. Ce taux serait supérieur au niveau inférieur à 2 % observé au cours de la décennie précédant la pandémie, mais conforme à la moyenne des 20 années précédentes.
Les dépenses personnelles de base PCE, l'indicateur d'inflation préféré de la Fed, ont augmenté de 2,8 % en novembre au cours des 12 derniers mois.
Entre-temps, le marché du travail américain a montré des signes de ralentissement, avec un taux de chômage de 4,2 % en novembre. Wells Fargo prévoit un taux de chômage maximal inférieur à 5 % au milieu de l'année 2025, qui sera suivi d'une croissance de l'emploi en phase avec une expansion économique modérée.
En termes de stratégie d'investissement, Wells Fargo s'attend à des rendements d'actions en début de période, particulièrement élevés en 2025, en raison de la croissance anticipée des bénéfices et des politiques favorables à la croissance. Toutefois, l'absence de récession pourrait affecter les performances en 2026 et 2027, car les taux d'intérêt devraient rester élevés.
"Nous continuons à privilégier les actifs de haute qualité et pensons que les investisseurs devraient continuer à préférer les actions américaines à grande capitalisation aux actions à moyenne et petite capitalisation", a déclaré Wells Fargo.
Cette préférence pour la qualité s'applique également aux marchés internationaux, où la banque privilégie les actions des marchés développés en dehors des États-Unis par rapport aux marchés émergents. Les risques géopolitiques et réglementaires persistants, associés au ralentissement des perspectives de croissance en Chine, conduisent Wells Fargo à maintenir une position prudente sur les marchés émergents pour le moment.