Les analystes de BofA Securities ont souligné la récente intervention de la Banque nationale suisse (BNS) sur les marchés des changes, qui visait à affaiblir le franc suisse (CHF) dans un contexte de fortes turbulences sur les marchés.
BofA prévoit une nouvelle dépréciation du CHF, car le taux de change effectif réel (REER) s'est largement rétabli de sa baisse depuis le début de l'année, ce qui maintient la pression sur la BNS pour qu'elle assouplisse les conditions monétaires.
L'action de la BNS, qui a eu lieu la semaine dernière, a représenté le deuxième plus grand flux d'intervention de l'année. "Les interventions sur le marché des changes
L'intervention sur le marché des changes continue de soutenir la double stratégie de la BNS en matière de politique monétaire, une combinaison de changements de taux et de ventes de devises pour atteindre son objectif d'inflation", ont déclaré les analystes de BofA.
Au cours du premier semestre 2024, la forte demande pour les opérations de portage semblait inarrêtable, le classement des devises du G10 reflétant cette tendance. Toutefois, à la fin du mois de juillet, la paire EUR/CHF avait perdu tous les gains réalisés depuis le début de l'année.
La BNS a réagi de manière substantielle à ces mouvements de change brusques et volatils, comme en témoigne la récente augmentation des avoirs à vue, la deuxième plus importante depuis avril, dans un contexte de tensions croissantes au Moyen-Orient, et la quatrième plus importante depuis 2023.
La récente remontée du franc suisse, qui a permis de récupérer la plupart des pertes subies au début de l'année 2024, a été à l'origine de la décision de la BNS de réduire ses taux le 20 juin. Les analystes de la banque suggèrent que la performance du REER influencera probablement les décisions politiques de la BNS lors de la prochaine réunion de septembre.
Le début de cette semaine a vu un certain renversement des gains récents du CHF, et l'analyse de BofA suggère un biais de direction vers un affaiblissement supplémentaire du CHF contre des devises comme le dollar australien (AUD) et la livre sterling (GBP).
Ces paires de devises sont considérées comme des indicateurs clairs d'une potentielle inversion des volumes de transactions. En outre, BofA souligne les gains potentiels des paires EUR/CHF et USD/CHF en tant que positions plus défensives pour un CHF plus faible.
"Notre dernier mot est de rappeler aux lecteurs que les perspectives fondamentales relatives entre la Suisse et ses pairs n'ont pas été modifiées.
entre la Suisse et ses pairs n'a pas changé. Le positionnement a été le principal moteur qui, selon nous, rend les positions courtes sur le franc suisse à nouveau attrayantes", a ajouté BofA.
Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.