Investing.com - Les mouvements agressifs du yen japonais cette semaine, principalement par rapport au dollar américain, ont fait naître des rumeurs d'intervention officielle. Alors que cela pourrait être considéré comme un signe de force extrême du dollar, UBS a souligné la faiblesse du yen, affirmant que le dollar offre plus de possibilités de hausse à plus grande échelle.
"La semaine dernière a été lourde de conséquences pour USDJPY, ont déclaré les analystes d'UBS dans une note datée du 1er mai, car la Banque du Japon a maintenu un ton dovish lors de sa réunion, ce qui a fait grimper l'USDJPY au-dessus de 160 lundi, et a déclenché ce que les marchés considèrent comme une intervention sur le marché des changes.
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"Ce que nous considérons comme une extrême faiblesse du yen a parfois été confondu avec une force excessive du dollar. Nous ne sommes pas d'accord avec ce cadre et pensons que le dollar a plus de potentiel face au G10 en général, même s'il est difficile de le qualifier de 'bon marché'", a ajouté UBS.
La banque a noté qu'il a été question d'une action concertée sur les marchés des changes, de même nature que les accords du Plaza et du Louvre dans les années 1980.
Toutefois, "nous estimons que le contexte était nettement différent et nous voyons de grands obstacles à une série similaire d'actions conjointes visant à affaiblir le billet vert cette fois-ci", a déclaré la banque.
"Un changement majeur dans l'attitude des États-Unis serait nécessaire comme point de départ, ainsi qu'une détérioration du déficit commercial qui commence à prendre la teinte de ce qui a déjà été observé dans le déficit budgétaire. Ces éléments sont absents pour l'instant.
Le dollar américain au sens large est bien en dessous des niveaux de 2022, selon UBS, et loin des extrêmes.
"Il a encore des choses à donner.
UBS maintient des positions longues sur les devises du G10, le dollar canadien et le franc suisse.
En ce qui concerne le franc suisse, "nous notons que certains signes indiquent que la BNS [Banque nationale suisse] pourrait avoir acheté des devises en mars, ce qui, si cela s'avérait exact, renforcerait notre position baissière de longue date sur la devise", a ajouté UBS.