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Le risque électoral américain est-il déjà surévalué, demande BOA

Publié le 07/10/2024 10:38
© Reuters.
USD/CNH
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Investing.com - Selon Bank of America (NYSE:BAC) Securities, les primes de risque liées à l'élection américaine commencent à être fortement valorisées sur les marchés des changes, mais il se peut qu'elles soient déjà surévaluées.

Historiquement, la plupart des volumes de change ne se réalisent pas suffisamment pour récupérer la prime de volatilité implicite autour de l'élection américaine, ont déclaré les analystes de la banque américaine dans une note datée du 7 octobre. "Nous considérons plutôt que la volatilité contenue est un catalyseur qui permettra au facteur de portage des devises d'être performant après l'élection.

La banque a noté qu'une prime de risque significative est évaluée sur les marchés des changes avant l'élection américaine, en particulier sur les marchés émergents asiatiques.

"Nous constatons ici que la paire de devises médiane majeure a fixé une prime de 108 % par rapport à la moyenne de 2016 et 2020, telle que mesurée par le rebond quotidien du volume implicite à 2 m deux mois avant l'élection américaine", a déclaré la BOA.

Toutefois, les volumes des pays émergents d'Asie n'ont pas évolué lors de l'élection américaine depuis 2012, a déclaré la banque, qui est donc favorable à l'atténuation des volumes implicites.

Dans un scénario électoral bénin, nous voyons le spot USD/CNH globalement contenu dans une fourchette de 6,85 à 7,30, et des strikes à des niveaux similaires offrent une prime suffisamment attractive pour les vendeurs vol, à notre avis.

"Par conséquent, nous pensons qu'un strangle court USD/CNH est intéressant pour estomper les primes de volatilité élevées. Le risque de ce point de vue serait que des mesures de relance budgétaire plus importantes que prévu en Chine génèrent des fluctuations importantes de l'USD/CNH", a ajouté BOA.

À 04:35 ET (08:35 GMT), USD/CNH s'est négocié 0,5% plus bas à 7,0621.

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