UBS a publié un rapport sur l'environnement de change actuel, maintenant ses principales opinions sur les devises du G10 et prévoyant la poursuite de la vigueur du dollar américain. L'entreprise a souligné que malgré le fait que les marchés réduisent l'ampleur des divergences de politiques intégrées dans les prix, il n'y a pas de raison impérieuse de changer ses perspectives.
Les actions et les actifs à risque continuent d'afficher de bonnes performances, avec une volatilité implicite à court terme faible et en baisse, ce qui laisse penser que le dollar devrait se maintenir dans le temps en raison du soutien continu des rendements.
L'entreprise a observé que le dollar semble sous-estimer les taux d'intérêt en début de période, en particulier après que le mouvement des rendements après l'IPC a été largement retracé, alors que le DXY a repris moins de 50 % de la vente de la semaine dernière.
UBS a noté que les récents commentaires des intervenants de la Réserve fédérale n'indiquaient pas de changement de politique sur la base des chiffres de l'inflation d'avril, ce qui pourrait signifier que le Federal Open Market Committee (FOMC) pourrait ne pas réduire ses taux en septembre, comme le prévoit actuellement le marché.
UBS a également discuté de la viabilité des opérations de portage comme moyen de diversifier l'exposition au dollar pur, en recommandant d'éviter de vendre à découvert la paire EURUSD directement, même si elle se trouve dans ce qu'UBS considère comme une "zone de vente". La société se concentre plutôt sur les croisements avec le franc suisse (CHF), tels que USDCHF et AUDCHF.
UBS estime que le marché n'a pas encore pleinement intégré les deux nouvelles baisses de taux de la Banque nationale suisse (BNS) qu'elle prévoit pour le reste de l'année 2024.
Le courtier a commenté les rendements des obligations d'État japonaises (JGB), qui ont approché le niveau de 1,00 % pour la première fois depuis 2012. UBS reste sceptique quant à un mouvement hawkish significatif de la part de la Banque du Japon (BOJ), maintenant un objectif de USDJPY à 160,00 d'ici la fin de l'année et considérant les plongeons vers 152,00 comme une opportunité d'achat.
Enfin, UBS a analysé le rapport canadien sur l'IPC d'avril, qui soutient l'idée d'une réduction potentielle des taux par la Banque du Canada (BdC) en juin, une idée qui n'est pas entièrement prise en compte par le marché des taux. La société maintient son opinion haussière sur l'USDCAD, en conservant une option d'achat vanille à 1,38.
UBS suggère que la réduction de la position courte sur le CAD et la baisse de la volatilité implicite pourraient accroître l'attrait de l'expression d'opinions canadiennes dovish sur le marché des changes.
Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.