Investing.com - UBS a revu à la baisse ses objectifs à long terme pour le dollar américain, cherchant à estomper le rebond de la devise au début du mois de septembre.
A 08:45 ET (12:45 GMT), l'indice du dollar, qui suit le billet vert contre un panier de six autres devises, s'est négocié 0,1% plus bas à 101,655, après avoir grimpé à un plus haut de deux semaines de 101,79 au début de la semaine.
L'EUR/USD a augmenté de 0,1 % à 1,1048, après avoir atteint en début de semaine son plus bas niveau en deux semaines.
La chute brutale de Wall Street mardi n'a pas réussi à apaiser les craintes du marché concernant les tendances saisonnières négatives pour le mois de septembre au cours de la dernière décennie, ont déclaré les analystes de la banque suisse dans une note datée du 4 septembre.
Et comme les données sur l'emploi américain du mois d'août sont attendues vendredi, cela a rappelé la réaction douloureuse des marchés aux faibles données sur l'emploi du mois de juillet au début du mois d'août et l'effondrement qui s'en est suivi et qui a vu VIX grimper jusqu'à 70.
Ce mouvement a également correspondu à une explosion classique des opérations de portage et de bêta sur le marché des changes, le yen et le franc suisse surperformant tandis que le dollar australien sous-performait le dollar américain, bien qu'il offre moins de portage à l'heure actuelle.
"Ce qui est différent aujourd'hui, c'est que, bien que le VIX soit retombé à 15 à la fin du mois d'août, la volatilité implicite des devises est restée relativement élevée dans les paires de portage classiques et les signes d'une nouvelle accumulation de positions ont été limités", a ajouté UBS.
"Nous pensons que cela signifie que toute explosion sur le marché des changes sera plus limitée cette fois-ci, même si la faiblesse des données américaines entraîne à nouveau un recul des actions et une baisse des taux américains.
Ainsi, alors que le dollar pourrait également connaître un rebond à court terme en raison de ses propres tendances saisonnières positives après une vente brutale en juillet et août, "nous nous attendons à ce qu'il soit de nature corrective plutôt que persistante dans l'espace G10 et plus probablement en fonction des données américaines qui dépassent les attentes plutôt qu'en raison du "risk off" d'une défaillance".
Par conséquent, la banque suisse profite de l'occasion pour revoir à la baisse ses perspectives concernant le dollar jusqu'à fin 2024 et 2025, et recommande de profiter de la correction à la hausse que nous prévoyons ce mois-ci pour se positionner en vue d'une faiblesse plus structurelle du dollar plus tard.
Plus précisément, nous voyons maintenant l'EURUSD à 1,12 d'ici la fin de l'année et à 1,15 d'ici la fin de l'année 2025, le déclin de l'"exceptionnalisme américain" étant le principal moteur de la révision, plutôt qu'un regain d'enthousiasme pour l'euro", a déclaré UBS.
"Nous restons en fait baissiers sur l'euro dans la plupart des autres devises. Nous estimons que les risques politiques aux États-Unis et en Europe ne seront probablement pas des facteurs clés tant qu'il n'y aura pas beaucoup plus de transparence, laissant la place à la macroéconomie traditionnelle."