Investing.com - "Comment résumer 2022 ? Une année d'inflation ? Une année où la prétendue reprise en 'V' a dévié de sa trajectoire ? Une année où le monde est devenu plus divisé plutôt qu'uni contre des ennemis communs ? Une année où les effets dévastateurs du changement climatique sont devenus apparents ? Ou, sur une note plus optimiste, lorsque la pandémie a enfin pris fin... plus ou moins ? lorsque le monde a fait des progrès mesurables dans la transition énergétique ?" demande Mobeen Tahir, directeur de Macroeconomic Research & Tactical Solutions chez WisdomTree.
En tout cas, selon cet expert, 2022 a été une année difficile pour les investisseurs. Quelles leçons peut-on en tirer et comment les investisseurs peuvent-ils se positionner en 2023 ? Tahir discute des 7 éléments clés ci-dessous :
1. Les investisseurs pouvaient jouer à la fois en défense et en attaque
En 2022, les investisseurs ont adopté une position défensive, ce qui est compréhensible. La nécessité de maintenir une solide position défensive restera extrêmement importante cette année pour faire face à trois risques clés : 1. la récession ; 2. une inflation modérée mais toujours élevée ; et 3. la géopolitique. Comme on s'attend toujours à ce que les banques centrales resserrent leur politique monétaire au cours des premiers mois de l'année, le commerce de la valeur pourrait rester populaire.
"Tout comme au football, où les matchs ne se gagnent pas uniquement en jouant en défense, nous nous attendons à ce que les investisseurs commencent à intensifier leurs tactiques offensives cette année. Ce changement pourrait se manifester plus clairement à l'approche du point que beaucoup pourraient qualifier de "pic de la stratégie agressive" de la Réserve fédérale (Fed) et d'autres banques centrales. Les investisseurs peuvent se tourner vers des thèmes à forte conviction pour accéder à la croissance à ce stade du cycle", déclare Tahir.
2. Les investisseurs devraient s'attendre à davantage de volatilité
D'une certaine manière, en termes de performance économique, 2022 a été une année d'anticipation de la récession, tandis que 2023 pourrait être l'année où les résultats négatifs se matérialisent. Comme l'état de l'économie change, que les banques centrales réagissent, que les bénéfices augmentent, etc., il semble que les 12 prochains mois ne seront pas exempts de volatilité sur les marchés.
L'année dernière, de nombreux investisseurs se sont tournés vers la qualité pour renforcer le cœur de leurs portefeuilles d'actions, car les entreprises rentables et stables, avec des niveaux d'endettement relativement faibles et un fort pouvoir de fixation des prix, ont tendance à présenter moins de volatilité pendant les périodes d'inflation et de hausse des taux. Pour poursuivre l'analogie avec le football, la qualité agit comme un milieu de terrain fort, indispensable tout au long du match, que ce soit en défense ou en attaque. "Nous nous attendons donc à ce que les investisseurs continuent à chercher des moyens de rendre le cœur de leurs portefeuilles solide et prêt à résister à une plus grande volatilité", déclare l'expert de WisdomTree.
3. Les investisseurs suivront de près le supercycle des matières premières
2023 pourrait être la troisième année consécutive du super cycle des matières premières. Certains affirment même qu'il pourrait s'agir de la quatrième année si nous recommencions le décompte vers avril 2020 au lieu de janvier 2021. Quoi qu'il en soit, les matières premières ont connu un bon parcours ces derniers temps. En 2022, alors que le rendement total du S&P 500 était en baisse d'environ 18 %, l'indice Bloomberg Commodity était en hausse de près de 14 %, renforçant ainsi les références des matières premières en tant que diversificateur.
Cependant, les matières premières constituent un groupe diversifié et même au sein d'un super cycle, la performance est déterminée par différents secteurs à différents moments. L'année dernière, l'énergie a ouvert la voie, tandis que cette année, l'énergie pourrait passer le relais aux métaux précieux et aux produits industriels. Pour cette raison, nous nous attendons à ce que les investisseurs stratégiques et tactiques suivent de près l'évolution des marchés des matières premières cette année.
4. L'or pourrait revenir à la mode
Compte tenu des chiffres de l'inflation, ce qui aurait dû être une période idéale pour l'or en 2022 s'est avéré être la tempête parfaite pour l'or en raison de l'agressivité avec laquelle la Réserve fédérale a réagi. Si la pression à la hausse sur le dollar et les taux du Trésor s'atténue en 2023, que les chiffres de la croissance économique se dégradent et que l'inflation reste élevée, l'or pourrait briller à nouveau. Cela a également été souligné dans une récente interview avec CNBC.
De plus, la reprise de l'or est généralement de bon augure pour l'argent. En fait, le ratio or-argent a atteint un sommet historique en mars 2020. Cette période a été suivie de 12 mois au cours desquels l'argent a surpassé l'or par une large marge. Cela a conduit le ratio à atteindre un autre pic en septembre de l'année dernière, et depuis lors, l'argent a connu la reprise promise. Certains investisseurs pourraient essayer de refléter leur position sur l'or à travers l'argent, surtout s'ils voient les perspectives industrielles haussières pour l'argent en raison de la transition énergétique.
5. La demande de métaux industriels pourrait augmenter
Comme les actions de croissance, les métaux industriels ont temporairement perdu leur charme l'année dernière. Comme nous l'avons souligné dans nos dernières perspectives sur les matières premières, la récente performance décevante des métaux industriels a créé une déconnexion entre les fondamentaux du marché physique et ce que les prix du marché reflètent. Les stocks physiques de la plupart des métaux sont bien inférieurs à leurs moyennes historiques, tandis que les prix ont récemment été plombés par le resserrement de la Chine et la perspective d'une récession mondiale.
L'assouplissement des restrictions de la Chine pourrait catalyser une reprise des métaux industriels. L'indice des directeurs d'achat (PMI) du secteur manufacturier chinois s'est contracté entre août et décembre de l'année dernière. Si les moteurs économiques du pays se remettent sur les rails, stimulés par une politique monétaire favorable, les métaux industriels pourraient en profiter. De plus, l'élan permanent de la transition énergétique pourrait encore amplifier cette reprise si le contexte macroéconomique s'améliore.
6. L'investissement dans la transition énergétique devrait s'accélérer
De l'ouragan Ian à Cuba et dans le sud-est des États-Unis à la sécheresse en Chine et en Europe en passant par les inondations au Pakistan, les effets dévastateurs du changement climatique ont été évidents l'année dernière. En outre, la montée en flèche des prix de l'énergie a clairement montré que nous devons agir maintenant pour assurer la sécurité énergétique d'une manière qui soit à la fois économiquement et écologiquement viable.
"Dans toutes nos discussions récentes avec les investisseurs, le dénominateur commun a été que la lutte contre le changement climatique dans le domaine de la transition énergétique nécessite une approche globale. Cela signifie que les technologies telles que les énergies renouvelables, les batteries, l'hydrogène, les biocarburants, le recyclage, la capture du carbone et bien d'autres ont un rôle crucial à jouer. L'année 2022 s'est même terminée par quelques rumeurs d'une percée dans la fusion nucléaire, mais de nombreuses autres technologies sont déjà disponibles et efficaces sur le plan commercial. Nous nous attendons à ce que les investisseurs continuent à chercher des moyens d'optimiser l'allocation de leurs capitaux aux innovations les plus prometteuses", déclare M. Tahir.
7. Une plus grande attention sera accordée à l'exécution
Les investisseurs ont de plus en plus d'options lorsqu'il s'agit de façonner leur vision des investissements. C'est une bonne chose, mais à mesure que le menu des options s'élargit, la quantité de travail nécessaire pour prendre une décision éclairée augmente également. Nous attendons des investisseurs qu'ils assument cette responsabilité supplémentaire, qu'ils approfondissent les informations disponibles, qu'ils posent des questions difficiles aux gestionnaires d'investissement et qu'ils essaient d'utiliser le capital de la manière la plus efficace possible.
"Prenez l'investissement thématique comme exemple. La philosophie de WisdomTree est de créer des solutions basées sur les connaissances des experts en la matière. Dans la plupart des cas, cela se fait par le biais de partenariats externes, ce qui permet à WisdomTree d'apprendre auprès de spécialistes sur des sujets tels que l'intelligence artificielle, la cybersécurité, la transition énergétique, etc. et de transférer les avantages de ces connaissances aux investisseurs. Nous nous attendons à ce que les investisseurs examinent cet aspect, parmi d'autres, de plus près l'année prochaine, car ils cherchent des moyens d'accéder à la croissance et de tirer parti de leur capital", explique Tahir.
En guise de conclusion
"Cette liste n'est pas définitive, car les prédictions ne peuvent être faites que sur des inconnus connus. Pour paraphraser l'ancien secrétaire américain à la défense Donald Rumsfeld, il y a aussi les inconnus, ceux que nous ne savons pas que nous ne savons pas. En d'autres termes, l'avenir est incertain et les investisseurs s'adapteront inévitablement au fil de l'année", conclut M. Tahir.