Investing.com -- Le marché boursier chinois est à la hauteur du surnom de "Casino Royale", selon Bernstein, reflétant les fluctuations volatiles du secteur dues à l'évolution des attentes politiques et à l'imprévisibilité de l'humeur du marché.
La société a expliqué dans une note mercredi que l'optimisme concernant le secteur chinois de l'internet a récemment atteint un sommet, avant d'être suivi par des conférences de presse du gouvernement qui ont laissé les investisseurs divisés sur la trajectoire des politiques économiques.
Les analystes de Bernstein décrivent l'environnement de marché comme des montagnes russes d'enthousiasme suivies d'une "baisse de plus en plus marquée".
Ils attribuent cette liquidation rapide au manque de clarté des mesures de relance visant à stimuler la consommation. "L'air s'échappe d'un groupe d'actions dont les bénéfices sont tirés par la croissance de la consommation", notent-ils.
Bien que la déclaration du ministère des finances sur la flexibilité fiscale soit considérée comme un élément positif, les analystes préviennent qu'à moins que des mesures tangibles de relance de la consommation ne se matérialisent, le rallye pourrait s'essouffler.
Pour l'avenir, Bernstein s'attend à une croissance modeste en 2025, prévoyant une croissance de 5 % de la consommation de détail et une croissance de 8 % du GMV du commerce électronique.
Toutefois, il avertit que les attentes du marché - en particulier la croissance de 9 à 10 % du GMV que certains anticipent - peuvent laisser "une marge d'erreur limitée", même si des plateformes comme Douyin parviennent à se développer de 20 à 25 %.
Les valorisations dans l'ensemble du secteur restent volatiles, selon Bernstein, qui reconnaît que son appel antérieur à "acheter bas, vendre haut" semble maintenant "accidentellement prémonitoire".
Cependant, ils avertissent que les actions sont encore à moins de 10-15% du "territoire d'achat de la baisse". Les analystes pensent que des planchers plus élevés pour les multiples PE 2025 pourraient émerger si les décideurs politiques deviennent plus proactifs.
Les meilleurs choix de Bernstein comprennent Meituan pour sa croissance publicitaire attendue, Tencent pour sa longue piste de croissance, et PDD pour les bénéfices tirés par les gains de parts domestiques et l'expansion de Temu. Si JD (NASDAQ :JD) est considéré comme mieux placé pour bénéficier des mesures de relance, l'exposition d' Alibaba (NYSE :BABA) est jugée moins favorable.