MERLIN Properties SOCIMI, S.A. (MRL.MC), une société de placement immobilier (FPI) de premier plan en Espagne, a évoqué ses résultats financiers pour 2023 lors d'une récente alerte résultats animée par le PDG Ismael Clemente et le directeur de l'exploitation Miguel Ollero. Malgré une baisse des valorisations immobilières, MERLIN a réalisé une croissance des loyers de 6,5 % à périmètre constant et a enregistré un taux d'occupation record de 96,2 %.
La société a fait état d'une solide performance opérationnelle dans tous ses secteurs d'activité, en particulier dans les bureaux et les commerces, ce qui a contribué à une croissance positive du chiffre d'affaires. MERLIN a également souligné son entrée stratégique sur le marché des centres de données avec l'ouverture de trois installations. Sur le plan financier, les fonds provenant des opérations (FFO) se sont élevés à 0,61 € par action, soit une légère baisse par rapport à l'année précédente.
Toutefois, si l'on exclut l'impact du portefeuille BBVA, le FFO aurait connu une augmentation de 9,6 %. La société a maintenu un ratio prêt/valeur (LTV) sain de 35 % avec des taux d'intérêt fixes et une activité modeste en matière d'acquisitions et de cessions en raison des conditions du marché.
Principaux enseignements
- MERLIN a enregistré une croissance des loyers de 6,5 % à périmètre constant et un taux d'occupation record de 96,2 % en 2023.
- La société s'est lancée dans le secteur des centres de données, en ouvrant trois installations et en planifiant d'autres expansions.
- Le FFO par action a été de 0,61 €, légèrement inférieur à celui de l'année précédente, mais il aurait été supérieur de 9,6 % si l'on excluait l'effet de portefeuille de BBVA.
- MERLIN a maintenu un ratio LTV de 35 % et a connu une baisse des valorisations immobilières.
- L'activité limitée du marché a entraîné des acquisitions et des cessions modestes.
Perspectives de l'entreprise
- MERLIN s'attend à maintenir des niveaux d'occupation relativement stables dans le secteur des bureaux pour 2024.
- La société prévoit une augmentation significative de la valeur des centres de données pour compenser les baisses dans les classes d'actifs traditionnelles.
- Le FFO de MERLIN pour 2024 est estimé à 0,59 € par action.
Faits marquants baissiers
- Une baisse des valorisations immobilières, en particulier dans les centres commerciaux et les bureaux.
- Une légère baisse de l'occupation des bureaux à Barcelone en raison d'une offre excédentaire.
- Inquiétudes quant à l'impact potentiel de la réévaluation des actifs sur le portefeuille de bureaux.
Points forts de la hausse
- Forte activité de location avec plus de 300 000 mètres carrés transigés.
- Les ventes de locataires dans les centres commerciaux dépassent les niveaux préCOVID.
- Croissance positive des valorisations des centres logistiques et des centres de données.
Ratés
- FFO par action légèrement inférieur à celui de l'année précédente en raison de l'effet du portefeuille BBVA.
- Baisse des valorisations dans l'immobilier, en particulier dans les centres commerciaux et les bureaux.
Questions et réponses
- La valorisation de MERLIN par rapport à ses pairs européens a été discutée, sans qu'aucune information spécifique sur le rendement initial net n'ait été fournie.
- L'approche de la société concernant les tendances du travail à domicile, les pratiques d'indexation et les changements de loyers a été abordée.
- La tolérance de l'OCR de MERLIN pour les loyers se situe historiquement entre 13 % et 14 %.
MERLIN Properties a fait preuve de résilience dans ses performances opérationnelles malgré les défis du marché. L'incursion stratégique de la société sur le marché des centres de données et son engagement en faveur de la durabilité, comme en témoigne son inclusion dans l'indice mondial de durabilité Dow Jones, sont révélateurs de son approche proactive de la croissance et de l'innovation.
Avec des plans d'investissement offensifs axés sur les centres de données et la logistique, MERLIN se positionne pour capitaliser sur les opportunités des marchés émergents tout en maintenant un ratio LTV conservateur et en gérant efficacement son profil d'endettement. Malgré la concurrence limitée actuelle sur le marché espagnol des centres de données, MERLIN est consciente des défis potentiels et de la concurrence qui pourraient survenir à l'avenir.
Les progrès de la société dans la commercialisation de ses centres de données, ainsi que ses efforts pour surmonter les obstacles bureaucratiques dans l'acquisition d'énergie, soulignent son objectif stratégique de devenir un acteur clé dans l'espace de l'infrastructure numérique.
Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.