Prologis (NYSE: PLD) a annoncé un FFO (fonds provenant des opérations) de base de 1,45 € par action lors de son alerte résultats du troisième trimestre 2024, dépassant légèrement les attentes du marché. La société immobilière industrielle a fait face à un environnement opérationnel difficile mais a maintenu un taux d'occupation de fin de période solide de 96,2%.
Points clés
• FFO de base de 1,45 € par action, dépassant les prévisions
• Taux d'occupation de fin de période à 96,2%
• Variation nette effective des loyers de 68% et variation des loyers en espèces de 44%
• Les loyers du marché mondial ont diminué d'environ 3%
• Le portefeuille du sud de la Californie a généré une variation de loyer de 84% sur les nouveaux baux
Perspectives de l'entreprise
• Resserrement des prévisions pour le taux d'occupation moyen à 96%-96,5%
• Croissance des revenus locatifs à périmètre constant prévue entre 6,5% et 7%
• Croissance nette effective à périmètre constant attendue entre 5,5% et 6%
• Prévisions de démarrages de développements réduites à 1,75-2,25 milliards €
• Prévisions d'acquisitions augmentées à 1,75-2,25 milliards €
• Bénéfice GAAP prévu entre 3,35 € et 3,45 € par action
• Prévisions de FFO de base légèrement revues à la hausse
Points baissiers
• Environnement opérationnel difficile avec une baisse de 3% des loyers du marché mondial
• Prévisions de démarrages de développements réduites en raison de la lenteur des prises de décision
• Augmentation des vacances et allongement des délais de décision des clients
• La croissance des loyers à court terme devrait rester faible
Points haussiers
• Forte activité de location au T3
• Prévisions d'acquisitions revues à la hausse pour le deuxième trimestre consécutif
• Moteurs de croissance à long terme incluant des loyers de remplacement 15% plus élevés que les loyers actuels du marché
• Pipeline de développement de 5,5 milliards € et réserve foncière de 40 milliards €
• Potentiel de réévaluation des baux de 34% pour la croissance future des loyers
Points manqués
• Taux de vacance du marché en hausse à 6,8%
• Absorption nette aux États-Unis de 3,72 millions de mètres carrés contre 5,85 millions de mètres carrés de livraisons
Points saillants de la séance de questions-réponses
• Les vacances devraient atteindre un pic fin 2024, avec une reprise progressive jusqu'en 2026
• Forte activité de location des entreprises asiatiques de commerce électronique et de logistique tierce partie
• Augmentation des dépenses d'investissement due aux améliorations des propriétés et aux commissions de location
• Les perspectives de croissance à long terme restent positives, soutenues par une réévaluation potentielle des baux de 34%
• L'entreprise est dans un processus de stabilisation avec une amélioration des activités de collecte de fonds
Prologis a démontré sa résilience dans un environnement de marché difficile lors de son alerte résultats du troisième trimestre 2024. Malgré des vents contraires tels que la baisse des loyers du marché mondial et l'augmentation des vacances, la société a annoncé un FFO de base de 1,45 € par action, dépassant légèrement les prévisions. Le géant de l'immobilier industriel a maintenu un taux d'occupation de fin de période solide de 96,2% et a connu des variations de loyers significatives, avec une variation nette effective des loyers de 68% et une variation des loyers en espèces de 44%.
Le directeur financier Tim Arndt a souligné la réponse proactive de l'entreprise aux récents ouragans et ses acquisitions stratégiques, y compris plus de 1,3 millions de mètres carrés d'actifs acquis à un prix estimé 20% inférieur aux coûts de remplacement. Prologis a également levé 4,6 milliards € de nouvelles dettes et lancé plus de 0,5 milliard € de projets de développement, y compris des expansions en Inde.
Pour l'avenir, Prologis a ajusté ses prévisions, resserrant les projections pour le taux d'occupation moyen et la croissance à périmètre constant tout en réduisant les prévisions de démarrages de développements en raison de la lenteur des prises de décision sur le marché. Cependant, l'entreprise a augmenté ses prévisions d'acquisitions, reflétant sa confiance dans les opportunités de croissance stratégique.
L'alerte résultats a souligné l'engagement de Prologis envers l'excellence opérationnelle et la centralité du client. Le récent forum GROUNDBREAKERS de l'entreprise à Londres a mis en avant des entreprises innovantes et présenté des intervenants de haut niveau, renforçant les relations avec les clients et le leadership d'opinion dans la chaîne d'approvisionnement et l'énergie propre.
Tout en reconnaissant les défis à court terme, notamment la faible croissance des loyers et l'augmentation des vacances, la direction de Prologis a exprimé sa confiance dans les perspectives de croissance à long terme. Les facteurs soutenant cette perspective incluent de faibles taux de vacance globaux, une réduction des livraisons d'offre et un potentiel significatif de réévaluation des baux de 34%.
L'entreprise a également souligné ses progrès dans les initiatives d'énergie renouvelable, rapportant 1,6 gigawatt d'énergie sécurisée pour les centres de données et progressant vers son objectif de 1 gigawatt solaire d'ici 2025.
Malgré des signaux mitigés sur les marchés industriels et les incertitudes macroéconomiques persistantes, Prologis reste concentré sur la création de valeur à long terme. La direction prévoit une reprise progressive de la demande à mesure que les fondamentaux du marché se stabilisent, avec un pic des vacances attendu fin 2024 avant une amélioration jusqu'en 2026.
Perspectives InvestingPro
Le rapport sur les résultats du troisième trimestre 2024 de Prologis révèle une entreprise naviguant dans un marché difficile avec résilience, comme le reflètent les données et les conseils d'InvestingPro. Malgré l'environnement opérationnel difficile mentionné dans l'alerte résultats, Prologis maintient une position de marché solide avec une capitalisation boursière de 119,5 milliards €, soulignant son statut d'acteur majeur dans l'industrie des REIT industrielles.
La capacité de l'entreprise à dépasser les attentes en matière de FFO de base s'aligne avec un conseil InvestingPro indiquant que Prologis a été rentable au cours des douze derniers mois. Cette rentabilité est encore soutenue par l'impressionnante marge bénéficiaire brute de 75,43% de l'entreprise pour les douze derniers mois jusqu'au T3 2024.
L'engagement de Prologis envers les rendements pour les actionnaires est évident dans sa politique de dividendes. Un conseil InvestingPro souligne que l'entreprise a augmenté son dividende pendant 10 années consécutives, avec un rendement du dividende actuel de 3,02%. Cette croissance constante des dividendes, associée à un taux de croissance des dividendes de 10,34% au cours des douze derniers mois, reflète la forte génération de flux de trésorerie de l'entreprise et son engagement à restituer de la valeur aux actionnaires.
Cependant, les investisseurs doivent noter que Prologis se négocie à un multiple de bénéfices élevé, avec un ratio P/E de 36,67. Cette métrique de valorisation, combinée au conseil InvestingPro suggérant que les analystes anticipent une baisse des ventes pour l'année en cours, peut expliquer les prévisions prudentes de l'entreprise concernant les démarrages de développements et les perspectives de faible croissance des loyers à court terme mentionnées dans l'alerte résultats.
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Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.