Par Senad Karaahmetovic
Les actions d'Amazon (NASDAQ:AMZN) perdent environ 2 % mardi après que les analystes de UBS ont émis un avertissement selon lequel les attentes pour la croissance du cloud restent trop élevées pour le premier trimestre.
Amazon, Microsoft (NASDAQ:MSFT) et Alphabet (NASDAQ:GOOGL) devraient rendre compte de leurs performances au premier trimestre dans le courant du mois.
"Nos vérifications ont été revues à la baisse par rapport à notre dernier tour de table il y a trois mois et, à notre avis, les estimations de croissance de la Bourse pour 2023 sont encore trop élevées", ont déclaré les analystes dans une note à la clientèle.
Pour Amazon en particulier, les estimations de la Bourse restent beaucoup trop élevées. La Bourse s'attend à une croissance d'AWS de 15 % au premier trimestre, en baisse par rapport aux 20 % annoncés pour le quatrième trimestre. Les analystes d'UBS prévoient qu'AWS a probablement connu une croissance de 13 % au premier trimestre.
"Cela signifie que le taux de croissance d'AWS, leader du secteur, sera passé de 40 % au 4e trimestre 21 à 13 % au 1er trimestre 23 en seulement 5 trimestres. Nous estimons qu'il s'agit là d'une évolution surprenante qui dépasse de loin la pression à laquelle nous assistons dans la plupart des autres sous-secteurs technologiques. À notre avis, il s'agit là d'une preuve évidente de l'augmentation significative de la demande en matière de cloud, alimentée par la pandémie, et des dépenses inutiles qui en ont résulté et qui sont maintenant éliminées par les entreprises et leurs partenaires consultants."
En outre, les analystes préviennent que "la plupart des investisseurs pensent que ces estimations sont trop élevées et que la croissance du chiffre d'affaires d'AWS pourrait atteindre 8-10% au 2e trimestre 23". Pour le deuxième trimestre, UBS prévoit une croissance de 10 % pour AWS.
"Le consensus actuel des analystes sell-side estime que la croissance du chiffre d'affaires d'AWS se stabilisera à ~14% au 4T23, contre 15% au 1T23, probablement sur la base de comparaisons plus faciles et/ou d'une amélioration de la demande au 2T23. À notre avis, la plupart des investisseurs (du moins ceux du secteur des technologies/logiciels) n'ont pas confiance dans ces estimations et modélisent la croissance du chiffre d'affaires d'AWS à 8-10 % au 2e trimestre 23 et à ~10 % au 4e trimestre 23", ajoutent les analystes.
Dans l'ensemble, ils concluent en disant que la croissance du cloud est "bien pire" que prévu et "est un territoire inconnu pour la plupart des investisseurs".